操盤心法－川普續干擾市場 看好AI、高殖利率股

加權指數1140512(日線圖)

市場觀察：英國與美國簽署貿易協議，也是總統川普宣佈對等關稅後，首度與其他國家達成協議；對臺灣而言，美國對半導體進口的關稅政策即將開牌，市場過度保守看待，若屆時可比市場預期來得低，將會是正面訊號。

美國正在與各國談判，川普的發言成爲市場最大的不確定性。從4月以來的措施與動作可看出，川普先是施壓聯準會啓動降息，發現鮑爾並不理睬後，再提出企業減稅、撤銷AI晶片三級管制等利多激勵市場，政策面樂觀下，可激勵股市向上，但上漲空間有限，不宜追高。

新臺幣上週急升，確實對企業獲利造成壓力，但只要能穩定在28至32新臺幣兌1美元區，影響性都可評估；關稅遞延引發的急單效應，預期將抵銷部分負面影響，且臺股AI供應鏈族羣目前評價偏低，仍具有投資機會。

盤勢分析：儘管美股前一個交易日漲跌互見，但美國與中國會談取得進展，臺股12日走勢在權值股點火下開高走高收在21,129點上漲214點，但因半導體關稅尚未出爐，市場對其持保守心態。近一週資金偏好食品、電機機械、航運、電腦周邊等族羣，接下來將進入除權息旺季，研判高殖利率、具成長性、近期跌深的族羣，將受資金青睞。

操作建議：上市櫃公司大多采取自然避險措施，匯率波動將依公司大小與產業類別而有所不同。電子產業公司普遍都會受到匯損影響，但由於第二季進入關稅豁免期間，將出現明顯的急單效應，另先前AI晶片遞延效應也預計在第二季開始明顯出貨，將顯著挹注相關公司業績。

對外銷爲主的傳產企業，也將遭遇匯損問題，加上關稅的不確定性高，獲利下修風險持續存在；目前具有成長性的產業如成衣、製鞋、工具機等，其評價都已回落至歷史區間下緣，長線價值浮現，佈局仍以長線具競爭力的產業及個股爲主。

目前投資氣氛有利於不受升值影響的內需、零售、資產等相關族羣，但基本上新臺幣升值對其業績實質幫助有限；就基本面而言，航空旅遊、汽車進口等族羣更能夠受惠。

新臺幣升值對航空類股影響較低，尤其是客運爲主的航空類股，新臺幣升值將激勵旅遊淤需求，成本上，航空公司皆以美元支付油料成長，毛利率可望擴張；而汽車產業，則有望受惠降低汽車的進口成本。整體來看，偏多看待第二季行情，相對看好AI族羣，以及航空、散裝、金融、製鞋、紡織等類股。