操盤心法－半導體股壓力測試將登場

加權指數1140411(日線圖)

盤勢分析：對等關稅髮夾彎，其實對衝基金大亨阿克曼（Bill Ackman）本週二已建議遞延對等關稅；美國商務部長盧特尼克泄漏口風「數天到數週時間」，川普傲驕個性一定要4月9日實施才能喊停，然後是大陸減碼美債傳聞以及瑞士總統規勸，川普以75個國家不報復爲由暫緩90天，市場解讀90天后也沒有重啓的條件，不過是川普找個臺階下。

另一個臺階則是關稅談判，川普要錢和麪子，而各國能給的資源、速度不同，日本可能是參考基準。大陸關稅報復雙方拉高對峙，兩國交流管道中斷，中美非武力極限戰開打，川普要面子，習近平要對等，川普持續放話與「好朋友」習近平通話與見面機會快到了。

比關稅更有實質影響力是川普政府「製造業搬回美國」的幻想，商務部長盧特尼克指iPhone是他特別想看到在美國生產的產品，他承認成本增加，美國工人貴但他們更優秀。川普也希望晶片製造「搬回美國」。馬斯克正和川普高階貿易顧問納瓦羅多次互嗆，川普團隊內鬥即將上演。蘋果被要求搬回美國生產導致股價短線大跌，蘋果大多頭Wedbush分析師Dan Ives下修蘋果與特斯拉目標價，他表示美國製造1支iPhone的成本達3,500美元，且供應鏈轉移回美國至少要數年，因此將蘋果目標股價下調至250美元，蘋果股價大跌，又一次證明股神巴菲特的遠見。

半導體客戶端轉趨保守，終端買氣轉趨觀望，加上半導體關稅變數，部分IC設計客戶已要求上游降價共體時艱，科技業供應鏈瀰漫保守氣氛，留意法說會時可能出現業者聯袂下修展望風潮。2025年V型反轉具備四大挑戰：通膨預期控制聯準會降息救援行動、關稅變數全球供應鏈大亂、全球市場都在歷史高檔區以及MAGA行動可能不僅於關稅。

投資策略：美國提高基本關稅10％，對等關稅遞延90天，廠商囤貨但展望保守，重點是如果美國消費市場開始衰退，就不只是關稅問題了，屆時川普又要聯準會降息救經濟。

半導體關稅方面，川普堅信大幅拉高關稅可以讓企業就範，臺積電增加美國投資設廠但川普政府反應並不友善，包括違反禁令10億美元罰款傳聞、外國進口要課徵100％關稅、與英特爾合資，「晶圓製造搬回美國」成爲臺灣半導體產業面臨的最大壓力，4月17日臺積電將舉行法說會，市場屏息以待，艾斯摩爾於前一日（16日）公佈財報與展望。

短線國安基金啓動護盤指數下殺力道收斂，本週融資餘額大幅減少，籌碼換手有反彈機會，消息面反應激烈造成操作零碎化，下週美臺科技股財報周表現將決定臺股今年的格局。短線操作建議包括權值股跌深反彈、軍工航太、金融以及AI應用類股。