財經早餐：摩根士丹利再次上調中國股票目標；多隻黃金ETF規模增長超百億

【要聞盤點】

有序減少消費限制，汽車限購亟待進一步放鬆

當前消費領域存在的部分行政性限制舉措抑制了消費需求的釋放，這在汽車消費領域顯得尤爲明顯。爲了緩解擁堵，北京、上海、廣州、杭州、天津等城市實施汽車限購政策，市民購車指標“久搖不中”的情況愈發凸顯。

又見無理打壓！特朗普政府將多家中國科技公司列入“實體清單”

美國商務部工業與安全局在聯邦公報上刊發兩份文件，將50餘個中國科技企業和機構納入所謂的“實體清單”，預期將於3月28日生效。

摩根士丹利時隔一個多月再次上調中國股票目標

摩根士丹利對中國股票的看法變得更加樂觀，指上市公司第四季業績優於上修預期且估值對標新興市場還有更多上升空間。摩根士丹利Laura Wang和Jonathan Garner等策略師上調恆生指數、恆生中國企業指數、 MSCI中國指數和滬深300指數的2025年底目標分別至25，800、9，500、83和4，220點，分別意味着比當前價格水平有9%、9%、9%和8%的上漲空間。

國資委：持續壯大發展人工智能的長期資本、戰略資本、耐心資本

3月25日，國務院國資委召開中央企業“人工智能+”媒體通氣會。國務院國資委規劃發展局相關負責人在會上表示，中央企業人工智能產業發展將進一步提速加力；將積極引導中央企業加大資金投入，堅持產投結合、以投促產，持續壯大發展人工智能的長期資本、戰略資本、耐心資本。

多隻黃金ETF規模增長超百億

上週，國際金價觸及3050美元的歷史高位，市場出現了小幅獲利了結的趨勢。業內人士預計，黃金可能進入一段時間的震盪整理期。截至3月24日，近一年來，黃金ETF的合計規模增長超500億元。

今年以來9家公司因重大信息披露違法被ST！退市高危股曝光 時間表出爐！

警惕披星戴帽股票暴跌風險。近期A股市場風格發生巨大變化，以煤炭、銀行、電力等板塊爲首的紅利資產逆市走強，此前表現強勢的科技股出現明顯回調，尤其是微盤股票跌勢最爲明顯。在年報披露高峰期，持續大漲的科技股可能因爲業績兌現力度不足導致回調，而微盤股因爲潛在的業績爆雷，更是雪上加霜，典型個股就是那些可能被ST的績差股。

【行業熱點】

多傢俬募借道ETF佈局權益市場 中小機構積極性更高

面板產業迎來向上拐點：LCD盈利改善，柔性OLED漲價可期

智慧旅遊產業快速發展 市場規模或達14555億元

中字頭個股尾盤異動！中成股份直線漲停 化工股持續走強

三大利空突襲！算力、人工智能等板塊股票大幅殺跌

險資“舉牌潮”繼續，瑞衆人壽在中國神華的持股比例從4.97%升至5%

【話題公司】

浙江省政府與阿里巴巴集團螞蟻集團簽署戰略合作協議

根據協議，浙江省政府與阿里巴巴集團、螞蟻集團將緊緊圍繞“以高質量發展爲首要任務、以縮小‘三大差距’爲主攻方向、以改革創新爲根本動力、以滿足人民美好生活需要爲根本目的”，進一步整合資源、緊密協同，推動平臺經濟健康發展，在人工智能等領域展開合作，更好服務中國式現代化省域實踐，共同推動國家重大戰略落地實施。

A股又見大手筆分紅！多家公司披露年報分紅方案

除招商銀行之外，還有32股發佈2024年度利潤分配預案，合計擬分紅超780億元，其中中國電信、華能國際、雙匯發展等9股現金分紅金額均超10億元。

【市場動態】

A股：3月25日，A股三大指數震盪整理，盤面看，化學原料、煤炭開採加工、橡膠製品、農化製品等行業漲幅居前，養殖業午後走高，通信服務、IT服務、通信設備等行業跌幅靠前，概念板塊中，可控核聚變概念表現活躍，鈦白粉、草甘膦、磷化工等板塊午後上揚，算力租賃、可燃冰、雲遊戲、共享單車等板塊震盪調整。截至收盤，滬指下跌0.05點，深成指下跌0.43%，創業板指數下跌0.33%。兩市成交額不足1.3萬億元，呈現持續萎縮態勢。

港股：港股三大指數重挫，市場情緒表現十分低迷，科技股、金融股等權重集體下跌大市承壓明顯。截止收盤，恆生科技指數尾盤一度大跌4%，最終收跌3.82%，恆生指數、國企指數分別下跌2.35%及2.65%。盤面上，作爲市場風向標的大型科技股全線下跌，配售425億港元小米大跌6.3%，美團跌4.3%，阿里巴巴跌近4%，快手、京東跌超3%，騰訊跌超2%，百度跌1.6%；大金融股（銀行、保險、券商）、中字頭股等權重普遍表現低迷；DeepSeek概念股、汽車股、蘋果概念股、餐飲股、內房股等熱門板塊紛紛走低，其中，舜宇大跌10%，比亞迪電子績後大跌9.58%，小鵬汽車、長城汽車跌超7%，微盟集團跌6.8%。另一方面，6家航空公司2月客座率均超過80%，航空股逆勢上漲，中國東方航空漲近4%，中國南方航空漲超3%，中國國航漲1.5%，黃金股部分上漲，紫金礦業漲2.2%刷新階段新高，啤酒股、風電股多數上漲。

美股：美股週二收盤上漲，截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲4.18點，收於42587.50點，漲幅0.01%。標準普爾500指數上漲9.08點，收於5776.65點，漲幅0.16%。納斯達克綜合指數上漲83.27點，收於18271.86點，漲幅0.46%。科技股多數上漲，特斯拉漲3.45%，奈飛漲超2%，蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta漲超1%，微軟小幅上漲。芯片股分化，英偉達小跌0.6%，英特爾小幅下滑。熱門中概股繼續調整，納斯達克中國金龍指數收跌1.22%。個股方面，聯掌門戶跌超13%，小馬智行跌逾8%，路特斯科技跌超6%，世紀互聯跌逾5%。部分個股逆勢上漲，大全新能源漲超3%。

歐股：歐洲主要股指集體收漲，德國DAX30指數漲1.1%，英國富時100指數漲0.31%，法國CAC40指數漲1.09%，歐洲斯托克50指數漲1.1%。

【公告熱點】

紅寶麗：環氧丙烷綜合技術改造項目預計2025年底進入試生產階段

紅寶麗發佈股票交易異常波動公告，公司環氧丙烷綜合技術改造項目進展情況：該技改項目已於2023年3月經政府主管部門備案，項目已完成職業病危害預評價，且已取得環評批覆、能評批覆、安評批覆以及完成總平面圖審查等手續辦理工作。同時，項目已完成了工藝包設計、初步設計，土建結構、設備佈置、工藝管道及儀表等詳細設計工作基本完成；老裝置加固工程取得施工許可證，並完成相應加固工程施工；設備與材料採購完成，設備已陸續交貨進場，項目建設在抓緊推進中。項目預計2025年底進入試生產階段。

永鼎股份：公司不直接生產製造可控核聚變裝置

永鼎股份公告稱，公司股票於2025年3月21日、3月24日、3月25日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，屬於股票交易異常波動情況。公司關注到近期公司被列爲可控核聚變相關概念股，經自查，公司下屬控股子公司東部超導科技（蘇州）有限公司（簡稱“東部超導”）主營產品是第二代高溫超導帶材及超導應用產品，公司不直接生產製造可控核聚變裝置，僅爲繞制裝置的磁體提供材料。目前，東部超導帶材產量較少，預計2024年度營業收入佔公司整體收入比重不足1%，且虧損，不會對公司業績產生重大影響。

赤峰黃金：控股子公司完成資產收購交割

赤峰黃金公告稱，控股子公司廈門赤金廈鎢金屬資源有限公司及全資子公司CHIXIALaos，此前與中國投資（置業）有限公司簽署《股權轉讓協議》，擬以現金及承債式收購目標公司90%股權。截至公告披露日，已完成目標公司股權過戶、公司名稱變更等登記手續，目標公司90%股權過戶至CHIXIALaos名下，名稱變更爲“ChixiaMining（Laos）Co.Ltd”（赤廈礦業（老撾）有限公司），交易完成，目標公司已納入公司合併報表範圍。

帕瓦股份：因多項違規問題收到浙江證監局警示函

帕瓦股份公告稱，2025年3月25日收到浙江證監局下發的《警示函》。因公司存在虛增營業收入、少提存貨跌價準備、虛增在建工程、印章使用管理不規範等問題，導致2023年年報及2024年多期季報信息披露不準確。

招商銀行：2024年實現歸母淨利潤同比增長1.22%

招商銀行公告稱，2024年實現歸母淨利潤1483.91億元，同比增長1.22%，每股現金分紅2元。

大連重工：2025年一季度淨利潤同比預增12.22%—36.77%

大連重工發佈業績預告，公司預計2025年第一季度淨利潤1.6億元—1.95億元，同比增長12.22%—36.77%。報告期內，公司營業收入預計實現35億元左右，同比增長10%左右，帶動公司整體毛利上升，其中主要是物料搬運設備、冶金設備產品毛利同比增長。

民豐特紙：2024年淨利潤同比增長54.09% 擬10派0.17元

民豐特紙發佈2024年年度報告，2024年實現營業收入14.59億元，同比下降9.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7200.13萬元，同比增長54.09%；公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.17元（含稅）。展望2025年，在歐洲需求有望改善、中國需求邊際向上、以及供給端產能投放放緩的情況下，木漿的供需基本面或有所改善，漿價或將有所上漲。但2025年國內造紙行業新增產能仍偏多，受下游需求很難大幅激增影響，造紙行業景氣度較2024年難以出現實質性提升，行業景氣度將以平穩恢復爲主。

榮晟環保：2024年淨利潤同比增長5.79% 擬10派5元

榮晟環保發布2024年年度報告，2024年實現營業收入22.35億元，同比下降2.45%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.86億元，同比增長5.79%。擬向全體股東每10股派發現金紅利5元（含稅）。2024年，原紙銷售價格下降導致公司營業收入同比下降；原材料廢紙、原煤採購價格下降幅度大於產品銷售價格下降幅度，導致毛利率增加，淨利潤增加。

西高院：股東豐瀛安創擬減持不超過3%公司股份

西高院公告稱，公司股東豐瀛安創因自身資金需求，擬於公告披露之日起十五個交易日後的三個月內，減持公司股份不超過9，497，383股，即不超過公司總股本的3%。

【新股動態】

新股提示：中國瑞林今日申購

今日可申購中國瑞林，中國瑞林發行市盈率18.17倍，申購代碼732257，申購價格20.52元，單一賬戶申購上限0.95萬股。