博時市場點評6月20日：兩市繼續調整，成交縮至萬億

【博時市場點評6月20日】兩市繼續調整，成交縮至萬億

每日觀點

今日滬深兩市繼續震盪調整，成交縮量至1.09萬億。今日央行公佈6月LPR報價，兩個期限利率均保持不變，符合市場預期。5月降息效果當前正向貸款利率傳導，短期內將進入政策觀察期，LPR報價短期或將繼續保持穩定。5月經濟數據已發佈，需求不足仍是核心問題，下半年在外部仍有很大不確定性，大力提振內需、穩定資產價格預期，均需要適度寬鬆的貨幣環境。通過降低資金成本，激發融資需求，是下半年拉動投資和消費、對衝外部衝擊的一個重要發力點。國內權益市場短期或將維持震盪，主題輪動較快，配置上可關注科技+紅利的啞鈴配置。

消息面

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年6月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.0%（上次爲3.0%），5年期以上LPR爲3.5%（上次爲3.5%）。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。

簡評：LPR持穩體現貨幣政策在“穩匯率”與“寬信用”間的權衡。此前央行通過降準、結構性工具投放流動性，但銀行淨息差仍處於低位，疊加5月降息效果當前正向貸款利率傳導，短期內將進入政策觀察期，LPR報價短期或將繼續保持穩定。在當前經濟修復仍需依賴財政發力、信貸需求依然偏弱的背景下，未來貨幣環境仍有適度寬鬆的空間。

6月20日，新華社發佈消息，記者從有關部門獲悉，消費品以舊換新加力擴圍政策沒有變化，補貼資金使用進度符合預期，第三、四季度中央資金將陸續下達。國家發展改革委、財政部將在7月、10月分別下達第三季度和第四季度支持以舊換新的中央資金。

簡評：據瞭解，今年1月和4月已分別下達兩批共計1620億元中央資金，支持地方做好一、二季度消費品以舊換新工作。後續還將有1380億元中央資金在三、四季度分批有序下達。總體來看，今年以來消費品以舊換新政策持續顯效，有力推動消費持續擴大，帶動產業轉型升級明顯。下半年政策或側重於存量資金的落實和投放機制的優化、完善。

市場覆盤

6月20日，A股三大指數下跌。截至收盤，上證指數報3359.90點，下跌0.07%；深證成指報10005.03點，下跌0.47%；創業板指報2009.89點，下跌0.83%；科創100報1016.84點，下跌0.52%。申萬一級行業中，交通運輸、食品飲料、銀行漲幅靠前，分別上漲0.88%、0.73%、0.69%；傳媒、計算機、石油石化跌幅靠前，分別下跌1.91%、1.79%、1.71%。1500只個股上漲，3488只個股下跌。

資金追蹤

市場成交額爲10918.90億元，較前一交易日下跌。兩融餘額昨日收報18208.71億元，較前一交易日下跌。

數據來源：同花順，截至2025年6月20日。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證收益。基金的過往業績並不預示其未來表現。

轉自：新浪基金