博納影業2025中報解碼：短期承壓不改“穩”的定力與“進”的底氣
8月27日晚間，博納影業（001330.SZ）發佈2025年上半年業績，報告期內，受益於公司電影院業務精細化運營帶來的降本增效、以及爆款劇集《上甘嶺》跨年度持續發行下的收益，公司實現營業收入6.73億元，同比上漲5.09%。
從數據看，博納影業二季度較去年同期實現虧損大幅度收窄，上半年歸母淨利潤虧損10.56億元主要是受一季度影響。此前一季報顯示，博納影業當季歸母淨利潤虧損9.55億元。
2025年上半年，中國電影市場呈現明顯的“冷熱不均”態勢。自1-2月爆發式增長後，3-6月表現冷淡，單月市場票房均在20億元以下。一方面《哪吒之魔童鬧海》以52.8%的票房份額佔據寡頭優勢，另一方面，票房排名第2至第10的影片合計佔比僅29.6%。
在此特殊背景下，受《蛟龍行動》上映票房不及預期等市場波動影響，博納影業2025年上半年業績面臨階段性壓力。
與此同時，博納影業此份半年報又傳遞出諸多新亮點，電影院業務營收同比增近8%，顯示出高質量韌性增長；AI業務加速落地，成立全資子公司博越星紀藍圖賦能影視“智作”；海外影片投資板塊實現收入1.59億元，有望分羹《阿凡達3》全球票房等。
面對快速變化的中國電影市場，博納影業作爲影視行業龍頭與資本市場“老兵”，展現出深扎內容優勢的戰略定力與積極擁抱行業技術變革的創新活力，正努力走出了踐行長期主義的穩健步伐。
厚植“內容”優勢基因
進軍2000億多屏市場空間
冷熱交織的票房表現意味着市場不缺觀衆，而缺“好片”。這種局面下，如何擁抱新時代的觀衆、深耕未來的創作力量成爲製片方競爭的關鍵戰場。
就此，博納影業給出了答案，“力圖當代化、年輕化，滿足當代觀衆的觀影訴求，吸引年輕羣體的消費意願”“着力推進青年導演計劃‘博納新力量’，以每年推出3部青年導演電影作爲目標，爲電影市場注入創新動能，也爲新生代影人提供成長平臺”，這一系列“新”嘗試體現博納影業在多元化的題材嘗試之外，在新鮮敘事、美學與情感等方面的探索創新。
從片單來看，公司項目儲備仍然豐富。在充分聽取廣大觀衆建議下進行重新剪輯和技術升級的《蛟龍行動（特別版）》目前在全國點映中，已定檔8月30日全國上映。由曹保平執導的“灼心繫列”犯罪懸疑電影《她殺》、年代諜戰大片《克什米爾公主號》、重大革命歷史題材影片《四渡》均已進入後期製作階段；《人體大戰》《村超》等影片均按計劃推進開發進度。
大屏電影之外，新生代觀衆娛樂消費習慣的轉變，新興碎片化娛樂形式的衝擊，以及技術創新帶來的機遇與挑戰，也在重塑着影視行業的格局。
博納影業董事長於冬今年在公開活動上表示，要打破公司作爲傳統電影公司僅聚焦600億元票房的思維定式，積極佈局由短劇、中劇集、長劇集組成的2000億元市場，拓展增量空間。報告期內，博納影業用“多點開花”的有效落地向市場印證了這一戰略的可行性。
2024年博納影業出品的重磅劇集《上甘嶺》實現了收視率、口碑雙豐收。上半年，《上甘嶺》進一步登陸甘肅衛視、山東衛視、雲南衛視等衛視黃金檔開播，目前共計覆蓋17個省市及地方的衛視頻道並持續發行中，影響力穩步擴大。項目儲備方面，古裝歷史大劇《欽差大臣林則徐》、抗戰史詩劇《東江縱隊》等多個長篇劇集項目在穩步推進中。
此外，公司充分利用其積累二十餘年的電影級製作經驗與優勢全面賦能短劇創作，打造差異化優勢，將電影級美學注入多屏場景，推動短劇精品化升級。與抖音紅果短劇、浙江衛視聯合出品的全網首部反網暴題材精品短劇《天羅地網》已經於8月8日上線開播，截至發稿累計熱度近三千萬。
三星堆IP系列短劇續作，《三星堆:未來啓示錄》第二季已製作完成並拿到廣電總局《網絡劇片發行許可證》，其預告片已分別在2025中國科幻大會和第十五屆北京國際電影節科技論壇公開亮相。
通過佈局影視全內容形式，即“電影+長短劇集”協同發展的內容矩陣，博納影業向2000億市場全面進發，積極把握多屏媒介內容的發展機遇，提升內容產品的商業化價值和內部協同效應。
成立人工智能（AI）子公司
賦能影視“智能革命”
國務院日前印發《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》備受市場關注，人工智能已經從“高大的實驗室技術”變成“國家要推廣到千家萬戶的基礎設施”。
影視行業也在“人工智能+”的時代背景下，正掀起影視製作的“智能革命”浪潮。從北京國際電影節的創新嘗試，到微短劇市場的迅猛崛起；從央視借其傳承文化，到好萊塢開展工業化探索，AIGC技術在縮短製作週期、削減成本、拓展創意邊界上的價值不斷凸顯。
作爲人工智能（AI）+影視的行業先行者，博納影業AI業務正加速落地。
博納影業半年報顯示，爲進一步聚焦人工智能（AI）影視領域的專業化發展，推動技術成果產業化落地，博納影業將原AIGMS製作中心升級爲獨立運營的全資子公司，博越星紀藍圖(成都)影視科技有限公司已於7月29日註冊成立，標誌着博納影業“人工智能（AI）+影視”戰略邁入發展新階段。
博越星紀藍圖以“完整電影工業化體系+生成式AI技術”的雙重能力爲核心，構建了人工智能（AI）與影視融合的智能生產模式。具體將分爲四大核心板塊：短劇製作、IP電影開發、影視垂直模型及面向行業的電影前後期技術解決方案。四大板塊共同組成“內容+IP+工具+方案”的融合佈局。從“內容”與“科技”兩大戰略方向出發，博越星紀藍圖得以從“內源”+“外生”兩大方面爲博納影業帶來新生動力。
以博越星紀藍圖重點推進的三星堆IP系列內容開發爲例，短劇《三星堆：未來啓示錄》整合國內外頂級視頻大模型技術，是國內首部純AIGC生成式連續性敘事劇集。在IP電影開發領域，博越星紀藍圖將聚焦“AI全生成”與“AI+真人實拍混合”，打造院線級電影作品。人工智能（AI）原生動畫電影《三星堆：未來往事》已進入製作收尾階段，立項審覈工作也在同步開展。
據半年報公告顯示，博越星紀藍圖正在建立多模態數據資產體系，包括國家級重點文化IP、由數千部優質劇本組成的結構化數據、可複用的高精度3D數字資產庫，以及覆蓋影視全流程的標準化知識體系，爲後續技術開發和內容生產提供堅實支撐。
全產業鏈佈局韌性凸顯
影視生態矩陣拓展盈利空間
作爲全球知名的全產業鏈佈局影視集團，除影視製作、發行以外，博納影業在影視投資、院線經營、品牌授權及衍生品等業務方面均有不俗表現。貫穿行業上下游的經營佈局，使得公司得以分享國內市場、乃至全球市場的發展紅利，極大提高了博納影業的經營韌性與抗風險能力。
影院業務方面，報告期內，博納影業通過存量影院運營優化、潛力區域精準拓店與“電影+”消費場景多元構建的“三步走”策略，持續強化旗下影院的精細化運營，實現了影院業務的韌性增長。
據公司2025年中報數據顯示，2025年上半年，公司電影院業務營收5.44億元，同比上升7.75%。博納影投票房收入在全國影投中排名第6名，排名較上年上升1位。公司於5月在南昌核心商圈新設影城，在6月運營首月即取得單銀幕產出、單座產出雙雙位列商圈首位的優異表現，體現公司在項目選址、成本控制、運營管理等方面的精準與高效。
電影投資方面，2025年上半年，公司海外影片投資板塊實現收入1.59億元。而據半年報披露，通過控股子公司與TSG Entertainment Finance LLC（以下簡稱TSG）的合作，博納影業獲得了包括《阿凡達3》《死侍與金剛狼》等多部重磅影片的投資收益權，可參與影片上映後的全球票房分賬。
據悉，《阿凡達3：火與燼》將於今年12月19日北美上映，國內有望同期上映。憑藉前作積累的超高人氣、強大的IP影響力，《阿凡達3》被外媒普遍看好，預測全球票房有望衝擊200億元（約30億美元），預計可爲博納影業帶來不俗收益。
品牌授權及衍生品業務方面，博納影業在IP價值挖掘與變現上雙管齊下，持續強化IP商務授權、品牌合作。公司繼去年牽手東風猛士、伊利牛奶等優秀合作伙伴後，今年又攜手茅臺集團和郎酒集團，爲觀衆娓娓道來紅軍四渡赤水過程中的點點滴滴。當電影突破傳統的票房收入後，依靠IP的創造力和多元化運營能力，將有效補給公司的營收。
面對觀衆代際更迭、技術革命加速等機遇和挑戰，博納影業緊扣行業發展脈搏，以實際行動展示出“於變局中穩大局、開新局”的韌性發展姿態。