兵貴神速！4月多家上市券商以“快節奏”回購提振投資者信心

4月A股市場處於震盪之中，在此背景下，上市券商迅速行動，積極開展回購以增強投資者信心。

《每日經濟新聞》注意到，與過往較長決策週期相比，4月多家券商在市場相對低位提出回購計劃併火速落實。

5月6日晚間，財通證券、國金證券、國泰海通公佈了最新回購進展。三家券商均是4月提出回購，當月就已進行了回購。此外，參股湘財證券的大智慧也在4月執行了去年6月提出的回購方案。5月7日，東方證券加入了回購大軍，公告了最新回購方案。

提出回購當月即落實 有券商實施回購金額已超下限

4月8日，國金證券董事會通過議案，擬回購資金總額不低於5000萬元，不超過1億元；回購期限自董事會審議通過之日起3個月內。

根據最新公告，截至4月30日，國金證券通過集中競價交易方式已累計回購股份215.89萬股，已回購股份佔公司總股本的比例爲0.0582%，購買的最高價爲8.01元/股，最低價爲7.84元/股，累計已回購金額爲1712.382萬元。

4月9日，國泰海通董事會也審議通過了回購議案，預計回購金額爲10億元~20億元，回購的價格不超過26.35元/股。公告顯示，截至4月30日，國泰海通通過集中競價交易方式已累計回購A股股份1692.38萬股，佔公司總股本的比例爲0.096%，購買的最高價爲17.15元/股，最低價爲16.49元/股，已支付的總金額爲2.84億元。

4月9日，財通證券董事長章啓誠提議回購。最終確定的回購方案爲：回購總額不低於1.5億元，不超過3.0億元，價格爲不超過11.72元/股。公告顯示，4月22日至4月30日，財通證券通過集中競價交易系統累計回購股份2305.51萬股，佔公司總股本的比例爲0.50%，購買的最高價爲7.52元/股、最低價爲7.21元/股，累計支付金額爲1.69億元。

由此可見，上述三家券商均在提出回購方案後，迅速展開行動。其中財通證券短短7個交易日，實際回購金額已超過了本次回購方案的下限。

另外，大智慧也在4月執行了回購方案。該回購方案提出時間是在2024年6月，回購資金總額不低於1億元，不超過1.5億元，回購價格不超過9.65元/股，回購實施期限自2024年第一次臨時股東大會審議通過之日起（2024年6月25日）不超過12個月。

2025年4月，大智慧通過集中競價交易回購公司股份167.05萬股，佔公司總股本的比例爲0.08%，購買的最高價爲8.60元/股、最低價爲8.06元/股，支付的總金額爲1390.05萬元。截至4月30日，大智慧共累計回購1255.40萬股，累計支付金額總額爲8160.24萬元。

估值處於歷史低位 積極回購對股價形成強力支撐

除了已提出回購方案的券商積極落實到位，更多券商不斷加入回購大軍，穩定投資者信心。5月7日，東方證券拋出了最新回購方案，擬回購資金總額下限爲2.5億元，上限爲5億元，回購價格爲不超過人民幣13.5元/股。

從二級市場反應看，密集回購對券商股價格形成有力支撐。

以國金證券爲例，公司4月8日提出回購計劃，4月9日即觸及階段低點7.54元/股。5月7日，公司股價收於8.21元/股，較4月9日低點反彈8.89%。

值得一提的是，近期上市券商提出回購方案時，基本都提及了“爲維護公司價值及股東權益”。而從目前估值水平來看，券商行業的確處於歷史估值低位，這也是各大券商積極以回購方式增強投資者信心的重要原因。

根據東吳證券研究所數據，截至2025年4月28日，證券II（中信）指數估值爲1.32x PB，處於歷史11.71%分位，處於近十年來的29.35%分位。公募基金一季度持有券商倉位僅0.21%，嚴重低配。

東吳證券研究所指出，覆盤券商曆次行情，有兩大規律。一是權益市場進入牛市，會帶動券商業務的擴張，擡高估值中樞，使券商股股價上漲。二是監管政策的寬鬆以及資本市場的創新改革爲券商業務帶來增量預期，驅動券商行情帶來超額收益。

因此，東吳證券認爲，隨着流動性改善、利好性政策出臺，券商股估值有望隨市場改善而進一步提升。建議投資者重點關注中信證券、招商證券、廣發證券、華泰證券、銀河證券、中金公司、東方財富、指南針等。