併購新局－川普2.0 創造跨國併購商機

川普2.0將使得美國市場變得更重要，目前的跨國投資案主要涵蓋臺積電在亞利桑那州投資，以及AI伺服器等大廠前進德州。圖／美聯社

臺灣併購與私募股權協會最近公佈「2024年臺灣併購白皮書」，近期由於臺積電積極赴海外投資，以及川普2.0關稅政策影響，促使臺灣企業加速海外佈局。以往海外投資併購多半集中於大型企業，但川普政策衝擊造成全球供應鏈脫鉤以及產業重新佈局，影響所及涵蓋所有產業以及各種規模企業，因此海外投資併購成爲企業新顯學。

跨國併購對於企業來說有以下幾點好處：首先，可以迅速進入一個新的市場或領域，近年不少臺灣企業藉由併購切入汽車電子、自動化、醫療設備等過去不擅長的領域。其次，可以取得國際人才及團隊。臺灣企業過去多以國際貿易爲主，但缺乏全球運營與管理的人才，藉由併購可加速完善跨國經營能力。再者，美中競爭激烈歐美公司對於陸企均有高度戒心，但非常歡迎和臺灣企業合作，臺灣製造強項和外國公司的市場、品牌及技術，形成完美互補。

整體說來，2024年臺灣雖無鉅額交易，但海外併購活動依然熱絡，交易金額在5億美元以下之交易件數共46件，產業涵蓋金融、生技製藥、電子及原物料。

歐洲市場成爲臺灣製造業大廠海外佈局的重要跳板，2020年～2024年期間，交易金額由2,600萬美元成長至13億5,900萬美元，交易件數由3件成長至15件。美國爲新興產業佈局重點，同期間交易金額由2億1,900萬美元成長至4億2,700萬美元，交易件數由7件成長至12件。日本市場尚待進一步積極拓展，同期間交易金額由2,700萬美元成長至3億6,700萬美元，交易件數持平。

從區域來比較，歐洲變成臺灣併購重要市場，很多集中在德國。臺灣正企圖加強與歐洲的關係，臺商的併購在地區和產業均有驚喜，例如去年瑞儀以近3億歐元收購丹麥先進光學元件公司，說明中型企業轉型企圖心。

川普2.0將使得美國市場變得更重要，目前的跨國投資案主要涵蓋臺積電在亞利桑那州投資，以及AI伺服器等大廠前進德州。從長期來看，配合這些鉅額投資可能會有供應鏈相關的併購產生。臺灣18家半導體中小型供應商及組成德鑫產業控股，以打羣架方式前進美國。

值得注意的是日本跨國併購案漸成熱潮。早年日本沒有很多來自臺灣的買家，但這幾年因爲臺積電赴日本熊本投資，帶動了投資風潮。不過近期日本熊本二廠興建已經暫緩，反而是美國亞利桑那州三廠提前動，未來日本併購是否仍然活躍，仍需進一步觀察。最近國巨欲以公開收購方式併購日本上市公司芝浦，並和另一家日企競標，不斷互相加碼投資價格，爲臺日併購帶來強勁動能。

綜合來說，關稅、區域化及短鏈生產仍爲企業主要關注焦點，短期內臺灣企業對海外併購態度及價格趨向保守，但應屬短期現象。未來中小型企業海外併購交易將大幅增加，且以取得控制權爲主，企圖確保併購後整合效率與獲利實現。

從長期來看，整合後如何有效管理，仍爲臺灣企業跨國併購的主要議題。隨着臺企再全球化及臺幣升值趨勢，臺企會更有意願透過併購走向海外、加速全球佈局。