併購三大企業 中資利用法國工業體系脆弱面 進軍歐洲市場

中國利用法國工業體系的脆弱面，進軍歐洲市場。（示意圖：shutterstock／達志）

據法國廣播電臺引述法國晚報《世界報》10日報導，由Bastien Bonnefous撰寫、刊登在經濟版的文章指出，最近幾個月，三家大型法國公司陸續被中國資本收購。這表明了亞洲巨頭爲在歐洲市場站穩腳跟而發起的攻勢。

文章稱，首先是在四月，中國化工巨頭萬華集團通過其匈牙利子公司BorsodChem，部分收購了位於格勒諾布爾附近的法國化工旗艦企業Vencorex。這項交易得到了里昂商業法庭的批准，儘管Vencorex員工及部分地方議員強烈反對，他們更希望公司通過內部合作社方式進行自我重組。

隨後在五月，中國電路板製造商DSBJ（蘇州東山精密）收購了法國汽車零部件供應商GMD，該公司在法國擁有大約15家工廠，主要爲雷諾和Stellantis服務；幾乎同時，一家電池和電動公車製造商中國萬潤集團，在阿爾比商業法庭的主持下，接管了法國唯一一家氫燃料公車製造商Safra（位於塔恩省）。

這三家企業無一例外地陷入了財務困境，債務累積或處於司法重整狀態。它們分別代表着法國工業的關鍵領域——化工、汽車和能源——如今卻陸續落入中資之手。這是否預示着全球第二大經濟體正有意對法國企業發起系統性攻勢？

文章指出，根據法國財政部經濟事務司的數據，中國對法投資始於2010年代，並迅速增長：2010年至2017年間增長了十倍，2017年達到150億歐元。在新冠疫情之後的復甦階段，中國投資依舊活躍，2023年達到135億歐元，同比增長5％。然而，由於法國公佈保護本國汽車產業免受亞洲競爭影響的措施，2024年中資在法投資呈下降趨勢。

「近年來，中國在法國的投資起伏不定」，法國國家工藝學院產業政策專家奧利維耶·魯昂西（Olivier Lluansi）解釋道。「2024年趨於平緩，但最近幾個月又有所回升，儘管規模尚不顯著。中國主要的目標還是進入整個歐洲市場，而法國並非其首選門戶。」

雖然中國位列對法投資國家前十名，但根據Trendeo研究機構的數據，2020至2025年間，中國在投資金額及企業收購方面僅居第八位，遠遠落後於美國和英國。

對此，Trendeo創始人大衛·庫斯克（David Cousquer）指出：「雖然很難判斷中國是否有系統性的戰略，但可以認爲其對法投資策略已經發生演變——從早期對企業小規模參股或中等直接投資，轉向現在更多投資於東歐地區的大型雄心項目。」

例如，中國近年來在能源轉型產業領域的「升級攻勢」：2021年，遠景集團在法國北部杜埃附近投資20億歐元建立電池工廠；2024年，XTC公司與法國Orano合作，在敦刻爾克建造鋰電池正極材料工廠，投資達15億歐元；同年，中國DAS Solar公司宣佈將在杜省建設一座大型太陽能面板組裝廠。

依照法國對外貿易促進機構Business France的數據，目前法國境內共有近900家中國企業子公司，僱用超過5萬人。多數爲國有企業或大型財團，包括復星集團（擁有Club Med、Lanvin和St Hubert等法國品牌）、錦江國際（投資雅高酒店和盧浮酒店集團）；在電子領域，清華紫光收購了Linxens；中國銀行和進出口銀行也活躍於法國金融領域。

然而，與匈牙利等國相比，法國並非中國在歐洲的首要投資夥伴。自2023年以來，匈牙利在歐爾班政府領導下，吸引了高達44％的中資電動車領域投資，涵蓋比亞迪、寧德時代和華友鈷業等項目，超過德國、法國和英國三國總和。

文章表示，法國越來越多企業陷入困境，可能會刺激中國加大併購力度，正如Vencorex和Safra的案例所示。法國確實設有一份「敏感行業清單」，外資收購需事先獲得政府批准，其中涵蓋國防、核能、電信、公共衛生、交通、信息技術及關鍵原材料等領域。

奧利維耶·魯昂西分析：「某些法國的技術明珠可能會成爲中國的獵物，尤其是在國家層面未能對企業困境給予具體迴應的背景下。比如未能動員法國儲蓄建立收購或投資基金，往往導致在企業陷入困境時，只能依賴中國買家。」

文章認爲，這種風險甚至可能演變爲結構性問題，與中美貿易戰密切相關。美國大幅提高中國產品關稅，勢必將部分中國工業產能轉移至其他市場，尤其是歐洲。因此，中國可能加快在歐洲本土設廠，以便更好地銷售其產品。

這一趨勢已經顯現：2025年5月，中國對歐盟的出口同比增長12％，而對美國出口同期卻暴跌34.5％，根據中國海關的數據。各歐洲國家間的增長卻不均：荷蘭增長7％，意大利僅增長1.85％；但德國增長21％，法國更是大漲24％。

《世界報》這篇文章最後引述根據歐盟委員會發布的監測數據警示，這一出口增長波及多個產品類別：紡織品、金屬製品、機械設備、塑膠製品等。