避險王者沒在怕！ 黃金遠勝傳統3寶 專家點破關鍵

黃金漲勢傲人，吸引不少買家搶入。（圖／路透社）

今年來，黃金現貨價已飆升30%，漲幅超越日圓、瑞士法郎以及美國公債等其他傳統避險資產，堪稱避險資產中的王者。專家指出，在財政可持續性的疑慮，以及迫在眉睫的戰爭威脅下，投資人被迫重新審視真正的安全保障究竟爲何。

在新加坡參加亞太貴金屬年會的專家向美國財經媒體CNBC表示，黃金吸引力的核心在於其不受政府債務的影響。

Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis指出，「黃金的關鍵優勢在於它不屬於任何人的負債」，可是當投資者持有美國公債、其他主權債券，甚至貨幣時，他們最終買入的是相應經濟體的資產。

回顧今年以來其他典型避險貨幣的表現，用以衡量美元兌一籃子貨幣價值的美元指數，今年以來已下跌將近10，在此期間，被視爲避險貨幣的日圓與瑞士法郎，兌美元分別升值約8%及10%。

今年截至目前爲止，基準10年期美國公債殖利率已下降約19個基點，由於債券市場的殖利率與價格的走勢相反，這意味着殖利率的下降，實際上等同於價格的上漲。

相較之下，金價數月來持續創下新高。黃金現貨價今年迄今已上漲約30%，在4月突破3500美元的高峰後，近日在3400美元附近波動。不穩定和不確定的氛圍，尤其是近期中東局勢的發展，以及對美國避險資產的需求減弱，都推動了黃金需求。

世界黃金協會（World Gold Council）全球央行事務主管樊少凱認爲，人們越來越不確定美元和美國公債市場的未來走向，「我認爲這激發了人們對黃金等替代避險資產的興趣」。

樊少凱進一步指出，黃金之所以在其他資產中脫穎而出，首先是因爲它是一個巨大的流動性市場，且不受政治影響，而所有其他資產都由政府所有者發行，但黃金不是法定貨幣，「黃金的供應受到自然限制，我認爲這正是它作爲避險資產脫穎而出的原因。它與任何特定的政治風險無關」。

ABC Refinery機構市場全球主管Nicholas Frappell則表示，「黃金作爲一種資產，不會受到衝擊其他貨幣的高債務與GDP比率的影響」。他指出，儘管固定收益市場對不受控制的債務增長髮出了警告，但美國和其他國家採取的財政立場仍然寬鬆。

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