本間高爾夫2025財年鉅虧2.64億日圓！收入暴跌17.4%，韓國市場重挫55.5%

本間高爾夫2025財年業績顯著下滑，高爾夫行業面臨持續挑戰。公司總收入從2024財年的262.23億日圓下降17.4%至216.72億日圓，股東應占溢利由盈轉虧，從48.28億日圓轉爲虧損2.64億日圓。儘管毛利率有所改善，但全年營運溢利大幅下降至1.85億日圓。

全球市場表現分化，韓國業務受創嚴重

從地理區域來看，本間高爾夫在主要市場均出現不同程度的銷售下滑。日本市場作爲公司本土市場，收益微降3.4%，表現相對穩定。公司在日本聚焦自營渠道，逐步關停虧損和低效的批發賬戶及銷售點，這一策略導致批發業務銷售貢獻減少2.5%，但零售收入未能延續年度首六個月的發展勢頭，較去年同期下滑4.2%。

中國市場面臨11.9%的下滑，延續了年度上半年的趨勢。這一表現反映了中國整體經濟及零售氣氛持續放緩的影響。儘管消費者信心疲弱，但中國服裝銷售仍較去年上升6.4%，顯示出該細分市場的韌性。

韓國市場遭受最嚴重衝擊，銷售下跌55.5%。不過，在公司於韓國的經銷商安排續簽及其直銷業務推進後，年度首六個月的下跌趨勢有所放緩。這一巨幅下滑主要受到韓國經濟放緩及渠道審查的影響。

產品線表現參差不齊，高爾夫球業務承壓

從產品角度分析，高爾夫球杆收益下跌17.5%，主要受韓國市場拖累。但值得注意的是，日本、歐洲及臺灣的球杆銷售分別實現20.7%、12.3%及10.7%的增長，顯示出這些市場對公司核心產品的持續需求。

高爾夫球業務面臨更大壓力，收益下跌31.2%。日本銷售較2024財年同比下跌37.2%，主要由於過往數年爲應對日圓貶值而上調零售價後的持續市場壓力所致。這一調整策略雖然有助於維護毛利率，但對銷量產生了明顯的負面影響。

服裝業務表現相對穩定，收益較去年同期僅下降0.7%。特別是在中國市場，儘管消費者信心疲弱及店鋪總數有所減少，服裝銷售仍實現6.4%的增長，體現了公司在非球杆產品線上的發展潛力。

渠道策略調整見效，財務指標出現分化

在銷售渠道方面，自營店持續展現積極發展趨勢，較2024財年顯著增長2.8%。中國及臺灣的零售銷售分別增長11.0%及8.9%，證明了公司直營渠道策略的有效性。這一表現在零售環境艱難、消費者信心減弱及店鋪總數減少的背景下尤爲難得。

第三方零售商及批發商的收益減少31.8%，但顯著扭轉了年度上半年的消極趨勢。日本、韓國及中國的批發收益分別減少2.5%、57.1%及51.8%，主要受韓國經濟放緩及渠道審查影響。

財務指標方面出現明顯分化。毛利率從2024財年的51.2%提升至54.4%，主要得益於日本毛利率調控的顯著改善。公司維持正經營現金流量淨額5496.6百萬日圓，較2024財年的5416.1百萬日圓略有增長，顯示出良好的現金管理能力。然而，營運溢利大幅下降至185.3百萬日圓，遠低於2024財年的2706.2百萬日圓。

本文源自：金融界

作者：港股財報眼