北富銀點名H2五大投資趨勢 歐日股、AI半導體、黃金

吳傳文指出，歐股受到歐洲央行（ECB）降息、股市低估值、俄烏戰爭可能結束、戰後重建與德國擴大財政刺激等多項題材帶動，使市場資金開始顯著流入。觀察歷史數據，過去30年間，歐股以第四季漲幅最爲強勁，預計今年下半年仍然看好，可留意跌深消費、基建與軍工題材相關類股，逢低佈局超跌產業。

日本擺脫通縮，薪資通膨迎來正向循環，政府推動多項政策，民衆投資風氣顯著提升，外來投資也持續攀高。吳傳文建議，目前日股評價仍大幅低於其他主要國家，具投資吸引力，可聚焦日本製藥、零售、銀行等內需產業。

在產業選擇上，隨着AI代理人的發展，AI與AI互動更將發展成多代理經濟，企業的AI代理預計將朝三大方向發展，包含僱用更多AI代理人、建立AI客服介面及準備好API讓企業的代理人與客戶的代理人順利對接，這些都將衍生出多元商機，包含對雲端運算、區塊鏈、金融科技以及企業人工智能等的擴增，相關軟體平臺龍頭企業將受惠。

而AI驅動半導體發展，爲了提高資料運算、傳輸速度，科技大廠持續精進半導體制程，吳傳文推算，半導體銷售增速低點應落在2026年第二季附近，在股價平均領先銷售額落底7個月下，今年下半年將是投資人佈局的良機。

另隨着全球政經動盪，地緣政治情勢緊張，黃金價格續創高。過去黃金每盎司要達到500美元的漲幅，平均需要約1,700天，但近期從2,500美元上漲至3,000美元，僅用了210天。

2024年投資和科技用金的需求成長25％和7％，反映出黃金ETF持倉量和AI應用的增長，資料也顯示第四季各國央行黃金需求年增54％，全球央行已連續三年每年囤積黃金超過1,000噸。

隨着川普政策帶來不確定性，具保值特性的黃金成爲投資首選。同時，市場預期年底前有降息空間，加上股市動盪、避險需求強烈，進一步推升黃金價格。根據世界黃金協會的統計，長期來看，10年期美債收益率下降50個基點，通常對應金價上漲2.5％。

吳傳文指出，全球央行儲備中，黃金佔比平均達20％，其中，新興市場央行多數低於10％，預期仍有很大增加黃金配置空間。而中國大陸保險公司新獲批准黃金配置，金價跌時有望產生短期支撐。另外，2024年下半至2025年初，黃金ETF資金流入量接近2020年以來最長持續期，單季流入量與歷史高峰相當，且2025年第一季，黃金ETF持倉水位大增226.5噸至3445.3噸、創2023年5月以來新高。以目前經濟情勢下，黃金兼具保值與避險的功能，建議投資人酌量配置。