被“催着”上科創板的宇樹科技

21世紀經濟報道記者趙雲帆 上海報道7月4日，宇樹科技IPO話題再度被市場關注。據報道，有宇樹科技投資人爆料稱，宇樹科技將選擇科創板作爲上市地點。

這是近期又一則關於宇樹科技即將IPO的消息。

作爲國內最炙手可熱的人形機器人企業，從春晚壓軸表演，到海外社交平臺大V開箱，從北京亦莊馬拉松開跑，到杭州八角籠拳拳到肉，宇樹科技的關注度在整個2025年都在如金蛇狂舞一般螺旋式上升。就連其創始人兼CEO王興興也成爲新銳科技圈紅人——這邊參與民營企業座談，那邊又給高考學子發出祝福。

在資本化消息方面，2025年上半年，宇樹科技陸續被傳出LP份額遭到瘋搶、股份制改造完成、C輪融資完成等消息。投資人則躍躍欲試，時常向媒體透露宇樹科技IPO的蛛絲馬跡。

不過，記者發現，時至今日，宇樹科技註冊地所屬的浙江證監局，還未披露任何關於這家公司A股上市的輔導信息。

備受關注的IPO

“後續有可能，不確定——”今年4月末，當香港特區行政長官李家超在杭州調研宇樹科技時，王興興如是迴應“宇樹科技是否會在港股上市”的問題。

這也是宇樹科技首次正面迴應關於上市的問題。只不過，這樣的回答顯然有些模棱兩可。

今年以來，A股IPO節奏——特別是科創板IPO節奏顯著放緩，受理審覈數量雙雙處於較低狀態。與此同時，大量科技公司涌入港股進行IPO。6月後，聯交所甚至數次出現一日多家公司“排隊敲鐘”的局面。

宇樹科技首選上市地點無疑是投資圈討論的核心話題。而關於這家公司籌劃上市的新聞，今年也不絕於耳。

5月底，宇樹科技宣告完成股份制改造，公司名稱從“杭州宇樹科技有限公司”正式變更爲“杭州宇樹科技股份有限公司”。此舉被認爲是開啓上市輔導的前置條件。6月，宇樹科技又被曝完成C輪融資，騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻集團和吉利資本入股，幾乎所有老股東跟投。顯然，誰都希望能夠加大對這個近年少見的“財富機遇”下注。

不過，除王興興本人之外，宇樹科技官方仍然對IPO事項“三緘其口”。有媒體還援引投資人稱，對於宇樹科技的融資事件，王興興比較關注，都是“親手抓”。

宇樹科技到底是上A股，還是去港股，抑或是去其他地方上市？A股顯然是科技類新股的估值寶地，但必要的等待時間長，投資人退出限制較多；而港股雖然上市快捷，無需輔導備案前置，且後續再融資便利，但其流動性和IPO估值從歷史來看常常不及A股。

一位券商保代向記者介紹，不管是不是知名企業，A股上市前進入輔導工作是必經之路。“輔導到驗收最短或要三個月。”不過他也表示，知名企業上市進度會比較快，且相對於上市審覈來說，輔導工作的重要性不會極其迫切。

根據證監會《首次公開發行股票並上市輔導監管規定》，自完成輔導備案之日算起，至輔導機構向驗收機構提交齊備的輔導驗收材料之日截止，輔導期原則上不少於三個月，但對落實國家重大戰略具有重要意義的項目除外。此後，證監局則需在收到齊備材料後20個工作日內出具驗收函，並宣告公司進入遞交IPO註冊申請的12個月有效期。

也就是說，從7月初開始算起，若要趕在2025年結束前登陸A股，宇樹科技可能還有兩個月時間，必須完成輔導備案工作。

科創板的召喚

今年年初，知名投資人、金沙江創投董事總經理朱嘯虎宣稱，正在批量退出人形機器人投資項目，並公開質疑人形機器人的商業化進度。

但是對於宇樹科技，朱嘯虎卻認爲其“有價值”，屬於“投動能”，並稱其有可能登陸科創板。

算起來，這應該是第一個市場關於宇樹科技IPO去向的共識。

華南某機器人領域投資人告訴21世紀經濟報道記者，宇樹科技一定會首選在A股上市，因爲相比其他公司，這一公司在A股的政策支持力度無疑會更大。

現在，許多投資人仍然認爲，宇樹科技的“第一落點”，勢必是上交所科創板。

今年6月，上交所宣佈對科創板進行“1+6”改革，且新政將第五套標準適用範圍從生物醫藥擴展至人工智能、商業航天等領域。很多市場人士認爲，科創板的改革，就是爲了方便迎接類似宇樹科技這樣的企業。

不過，考慮到王興興已經表示宇樹科技“連續五年盈利”“營收超過10億”，而融資端曝出的宇樹科技總估值也超過百億元。對此，前述券商人士告訴記者，宇樹科技按照當前公開的財務和融資情況不需藉助第五套標準，但依舊體現出監管層對具身智能企業的支持力度。

“儘管A股IPO整體節奏較慢，但科創板對硬科技企業的包容性較強，且近期監管層對優質科技企業的支持力度不斷加大。例如，證監會明確提出支持優質未盈利科技企業發行上市，並強調要穩妥恢復科創板第五套標準適用，這爲宇樹科技等科技企業提供了更有利的政策環境。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴記者。

天使投資人郭濤則告訴記者：“宇樹科技作爲國內具身智能與機器人領域的硬科技企業，契合科創板硬科技定位，如啓動申報，參考科創板註冊製成熟流程，從受理到註冊約需6~12個月（含問詢反饋）。其節奏快慢取決於材料完備性及監管審覈焦點：若技術原創性、專利歸屬清晰且無卡脖子爭議，可能加速過會。”

當然，宇樹科技依然會希望加快上市進度——畢竟更快地上市，代表在市場和資本投入上將佔得先機。

如前述華南投資人向記者表示，雖然宇樹科技在人形機器人行業排名靠前，但考慮到目前這一行業尚處於商業化初期，其他的追趕者們仍然會有機會迎頭趕上。