半導體關稅出爐 外資：利空出盡 首選臺積

臺股。資料照片

美國半導體關稅結果出爐，雖提出高達100％稅率，但摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻強調，重點在於「已承諾或正在美國建廠就不會被課稅」的豁免但書，符合摩根士丹利證券先前提出的基本假設，並比多數投資人料想的更加樂觀。

臺積電過去半年以來遭遇到的壓力不少，尤以合資英特爾、AI需求、半導體關稅3股逆風，影響最甚。然隨臺積電經營管理階層明確表達無合資計劃，加上市場確認AI需求依舊強勁，4大雲端服務供應商（CSP）積極擴張資本支出，至最後的半導體關稅塵埃落定，壓抑因素至此全部消弭。

詹家鴻先前多次提出，臺積電在美國的1,650億美元投資，將可換來半導體關稅的豁免或寬限期，結果也確如大摩所料。就整體科技需求而言，臺積電獲晶片關稅豁免，有望舒緩市場對科技終端需求下滑的疑慮，且隨臺積電壓力來源解除，股價將迅速重振雄風，朝1,388元推測合理股價大步邁進。

對應至臺股7日表現，國際資金大幅度回補臺股432.39億元，尤其大舉買超臺積電23,150張，是繼6月25日以來單日最多，終場激勵臺積電開高走高，收在歷史新高價的1,180元；法人認爲，考量關稅不確定性可望暫獲喘息空間，搭配美國降息聲浪起，國際資金有機會持續回補臺股。

除了臺積電之外，其他大中華地區晶圓代工廠如：中芯國際、聯電、世界先進大多聚焦於成熟製程，而美國本土的IDM（如：德儀）已具備相關自給能力，是否會被課徵關稅，市場還在密切關注。

大型研究機構外資組主管說明，從晶圓代工產業角度來看，現階段仍有大量成熟製程晶片非由臺積電生產，未來數年要做到100％美國製造，極爲困難。因此，英特爾在美國本土的成熟製程產能將愈發重要，目前與英特爾合作生產成熟製程晶片的聯電，未來數年也將成爲市場關注的焦點。