《半導體》短期面臨挑戰 世芯-KY拚2026年3奈米營收大爆發

世芯-KY調整了對2025年的展望，預計營收將衰退10-20%，而非原先預期的持平或輕微衰退。此次調整的原因主要有兩個：首先，IDM客戶的5奈米產品需求不如預期，原本預計將貢獻約5億美元的營收，現在已下修至約3億美元；其次，車用ADAS晶片受到觸碰禁令影響，需重新開光罩，這將延遲營收貢獻約2-3個月。然而，世芯-KY預期毛利率將回升，且營收衰退幅度將低於獲利衰退幅度，這是因爲NRE佔比將從2024年的低20%提升至2025年的30%。

法人預測，世芯-KY2025年的營收將從先前預估的524億元下修至436.5億元，衰退幅度達16%，每股盈餘（EPS）將由84.47元下修至71.2元。不過，儘管2025年營收預計下滑，世芯-KY對2025至2027年的增長仍持樂觀態度，預計年均增長率（CAGR）將達40-50%。若能成功獲得主要客戶的訂單，並擴大其他產品的貢獻，世芯-KY有望實現這一增長目標。尤其是在3奈米領域，該技術預計將在2026年開始貢獻可觀營收。

此外，世芯-KY對其先進封裝技術的未來亦充滿信心。根據法說會透露，世芯-KY已於2025年第一季完成3奈米光罩的TAPE OUT，並計劃於2025年第四季進入量產。法人預測，這一3奈米技術將在2026年爲公司貢獻13-16億美元的營收，對應的每股盈餘（EPS）預計達40-50元。世芯-KY還表示，將於2025年底推出2奈米測試芯片，並計劃進行異質整合，進一步提升產品競爭力。

除了先進封裝和3奈米技術外，世芯-KY也對AI CPU領域充滿信心，特別是在網絡通信領域，並看好數據中心需求將成爲未來增長的驅動力。法人指出，世芯-KY在車用領域的佈局正在加速，儘管目前僅有一個客戶，但中國車廠對自行開發ASIC的需求不斷增長，爲世芯-KY進入該市場提供了潛在機會。