百度：二季度營收下滑，智能雲與蘿蔔快跑各有優劣

【8月20日晚百度發佈2025年二季報，營收有降有升，智能雲機遇與挑戰並存】8月20日晚，百度發佈2025年二季報，“利空”較多。期內，百度營收327億元，同比降3.59%；核心營收263億元，同比降2%。其中，在線營銷收入162億元，同比降15%；AI新業務收入超100億元，同比增34%；並表的愛奇藝營收66億元，同比降11%。 財報電話會上，百度創始人李彥宏想用百度智能雲增長“遮醜”。二季度，百度智能雲收入65億元，同比增27%；上半年同比增34%，高於2024年上半年。不過，其增速較一季度的42%有所下滑，且二季度研發費用51億元，同比降13%。 百度智能雲二季度營收與愛奇藝基本持平，成“第二增長曲線”。企業雲增速高於整體，訂閱收入佔比超一半且持續增長，得益於訂閱人工智能基礎設施的強勁勢頭。但企業雲項目收入波動性大，是百度二季度痛點。 此前，百度丟掉傳聞達100億美元訂單，研發投入與阿里差距大。2024年，百度智能雲在營收規模、雲生態體系等方面與阿里雲、華爲雲有差距，缺乏生態支撐，客戶留存率下跌。 面對困局，沈抖從百度既有生態找資源，集成百度網盤與文庫，推出新功能並免費開放。8月12日，百度智能雲發起“AI創投加速計劃”，助力20家企業融資。 不過，與阿里相比，百度智能雲步子不夠大。且沈抖處境難與阿里CEO相比。新CFO何海建稱，三季度收入和利潤率壓力大，百度將提升內部效率，控制投資節奏。 李彥宏認爲，應採取應用驅動的創新模式，Ernie模型聚焦應用層面。他舉例人工智能搜索轉型、數字人技術，稱用戶願意付費。但這些判斷需三季度財報驗證。 相比之下，Robotaxi及蘿蔔快跑更值得期待。百度在自動駕駛出租車市場領先，技術和運營能力可跨地域遷移。百度還與Uber、Lyft合作，拓展全球市場。財報顯示，蘿蔔快跑Q2出行服務次數超220萬，同比增148%；截至8月，累計超1400萬次，覆蓋16座城市。 何海建表示，集團戰略和執行力將助變現能力復甦，年底前對明年前景預期更明朗，同時會評估釋放資產隱性價值，爲股東創造長期價值。

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