安聯貿易：亞太營運資金壓力創高 應收帳款風險居全球之首

該報告顯示，全球企業在面對經濟不確定性、貿易政策變化與需求疲軟的壓力下，經營策略明顯出現區域性分歧。歐洲企業選擇以延長付款期限的方式扮演「影子銀行」角色，光是在2024年底至2025年初，對供應鏈實質提供約110億歐元的資金支持；相對地，美國企業則降低庫存水位、強化現金部位並將釋放出的資金用於股票回購，第一季宣佈回購金額達2340億美元。

安聯貿易表示，全球有35％的企業WCR超過90天營業額，特別是亞太與西歐地區呈現加速惡化。亞太區整體WCR年增2天，其中大陸與新加坡爲主因，而部分行業如運輸設備、大宗商品與藥品的資金佔用時間更飆升超過6~22天不等。

應收賬款週轉天數的惡化成爲營運資金惡化的主因。全球平均DSO年增2天，其中亞太、歐洲與中東企業最爲嚴重。值得注意的是，儘管全球供應鏈存貨天數趨於穩定（DIO持平），但歐洲企業同時面對庫存增加與付款天數縮短的雙重壓力，導致營運資金負擔顯著升高。

安聯貿易強調，歐洲企業正在承擔更多信用風險，企業爲客戶提供較長付款條件，等於間接出藉資金，在銀行信貸環境保守的情況下，企業間信貸行爲大幅上升，爲潛在風險埋下伏筆。

展望2025年，安聯貿易示警，在貿易戰升溫、通膨與利率風險並存的情境下，營運資金壓力恐進一步加劇。若美國依「解放日」宣佈的關稅方案全面上路，預估將導致GDP下滑1個百分點，並額外推升美國與歐洲企業的資金需求至155億美元與85億歐元；而若利率上升1個百分點，對應營運資金需求將分別激增至260億美元與140億歐元。