AI 泡沫疑慮升溫？ 法人評析：臺股這原因底氣十足

臺股示意圖。中央社

隨着AI商機持續發酵，市場對「AI泡沫化」的疑慮升溫。法人指出，若聯準會12月暫停降息、流動性收縮，美股科技股恐出現15%至20%的技術性回檔，進而牽動全球與臺股表現。不過，主因臺股基本面穩健、出口動能強勁，仍具支撐力與抗震底氣。

美國S&P 500指數經週期調整本益比逼近2000年網路泡沫高點，那斯達克「AI七雄」平均本益比逾35倍，但第3季營收增速已降至12%，低於第2季的18%。摩根士丹利與高盛警示估值與基本面脫鉤，英國央行總裁更指出，若AI概念股修正，可能引發全球需求下滑。

不過，臺灣基本面仍展現強勁韌性。10月出口金額達618億美元，創單月曆史新高、年增49.7%，再度超越韓國，財政部預估全年出口可望突破6,000億美元，年增率上看三成，追平1980年代以來第二長上升週期，爲臺股後市提供支撐。

聯邦投信認爲，雖然全球評價接近高檔，但美臺企業第3季財報普遍優於預期，獲利動能穩健，建議投資人維持高持股水位，並依據財報表現汰弱留強、彈性調整組合。

聯邦臺灣精彩50 ETF（009804）產品協理何彥樟表示，觀察臺股產業面，AI應用出口暢旺與匯率穩定帶動相關供應鏈獲利創新高，銅箔基板（CCL）、印刷電路板（PCB）、散熱模組及伺服器組裝等族羣均受惠。

雖進入傳統淡季，但AI伺服器與高效能運算（HPC）訂單能見度可望延續至明年第1季，市場資金將持續聚焦基本面佳與具成長潛力的企業。

何彥樟指出，雖然市場對AI概念股的高估值仍有部分疑慮，但臺股整體企業體質健全、產業鏈完整，仍具長期競爭優勢。

臺灣出口總額近三年表現。資料來源／Bloomberg；資料統計至2025/10/31。