A股縮量震盪 題材板塊快速輪動

5月19日，A股市場震盪，題材板塊繼續快速輪動。截至收盤，上證指數上漲0.12點，深證成指、創業板指均小幅下跌，整個A股市場超3500只股票上漲。市場成交小幅縮量，成交額爲1.12萬億元。

分析人士認爲，當前市場仍處於性價比較高區間，政策發力穩經濟、穩市場的確定性較大，中期市場有支撐，待短期獲利流出壓力釋放後，A股有望重回震盪上行。

超3500股上漲

Wind數據顯示，截至5月19日收盤，上證指數、科創50指數分別上漲0.12點、0.02點，深證成指、創業板指分別下跌0.08%、0.33%，上證指數報收3367.58點，創業板指報收2032.76點。

大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別下跌0.43%、0.31%，而小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別上漲0.45%、0.86%、1.41%，題材股表現活躍。

當日A股成交額爲1.12萬億元，較前一個交易日減少52億元，其中滬市成交額爲4371.78億元，深市成交額爲6492.70億元。整個A股市場上漲股票數爲3564只，121只股票漲停，1692只股票下跌。

從盤面上看，併購重組、港口航運、寵物經濟、房地產等題材板塊走強。申萬一級行業中，綜合、環保、房地產行業領漲，分別上漲1.99%、1.87%、1.75%；食品飲料、汽車、銀行行業跌幅居前，分別下跌0.90%、0.33%、0.32%。

顯著走強的併購重組概念板塊中，五新隧裝30%漲停，江天化學、光智科技均20%漲停，陽谷華泰、旭傑科技均漲逾11%，天汽模、本鋼板材、四川雙馬等漲停。

消息面上，5月16日，證監會發布《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》。開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，新規通過多路徑激發市場活力，產業整合支持力度進一步加大，將進一步提升上市公司併購重組積極性。

東吳證券非銀金融首席分析師孫婷表示，隨着新規落地，併購重組項目有望增加、配套融資業務也有望增長，券商作爲併購重組的財務顧問，將有更多機會參與其中，彌補投行收入下滑，也能帶動券商其他業務線協同發展。此外，併購重組政策的放鬆也有利於一級市場私募基金的退出，券商直投業務有望釋放業績。

A股市場具有高性價比

近日，A股市場持續縮量震盪，Wind數據顯示，5月14日A股成交額爲1.35萬億元，5月15日爲1.19萬億元，5月16日爲1.12萬億元，5月17日爲1.12萬億元。市場活躍板塊從港口物流到美容護理、AEBS（緊急剎車輔助系統），再到5月19日的併購重組，題材板塊出現快速輪動。

Wind數據顯示，截至5月19日收盤，萬得全A滾動市盈率爲19.07倍，滬深300滾動市盈率爲12.53倍，相較其他市場，A股市場估值仍具有性價比。

對於A股市場，光大證券首席策略分析師張宇生表示，當前政策整體以穩爲主，市場情緒受海外擾動因素影響，可能會在“強情緒”及“弱情緒”之間出現反覆。總體而言，5月市場風格或將在防禦與成長之間進行輪動。防禦風格下主要關注穩定類或高股息行業，成長風格下主要關注主題成長板塊及獨立景氣行業。

“當前市場仍處於性價比較高區間，政策發力穩經濟、穩市場的確定性較大，中期市場有支撐。”星石投資副總經理、首席策略投資官方磊表示，上漲彈性取決於政策發力力度和基本面好轉情況。

招商證券首席策略分析師張夏表示，未來中央匯金將繼續發揮市場“壓艙石”的作用，在市場出現大幅波動的時候及時維穩，這意味着A股市場下行風險可控，底部有支撐，待短期獲利流出壓力釋放後，A股有望重回震盪上行。