A股上市險企淨利大增7成 國壽“統籌多目標”應對低利率風險

目前A股五家上市險企已悉數完成2024年業績披露，平安、國壽、太保、人保、新華共錄得歸母淨利3476億元，同比增長77.7%；國壽、新華增幅均在100%以上。

收入構成上，五家險企2024年負債端增長均在8%以下，這也意味着利潤的高增主要依靠“股債雙牛”背景下的投資收益拉動，在未來是否具備可持續性尚未可知。

加之利率中樞趨勢性下移、結構性“資產荒”困境持續，如今的利潤大漲的保險公司們，在長期視角下仍舊未能走出利差損陰影。

未來如何平衡規模、價值、增速等多個目標，達成高質量發展，是險企們需要直面的關鍵問題。

中國人壽董事長蔡希良指出，過去一年外部環境複雜嚴峻，多目標統籌難度前所未有，公司主動作爲、率先求變，達成規模、價值、速度、質量、結構、效益、安全實現全面提升。

總裁利明光亦在業績發佈會上再度強調，多目標發展是應對未來低利率環境的必需舉措，公司已持續深化資產負債聯動，達成“業務形態進一步豐富，浮動收益型保險佔比快速提升，整體業務平穩發展。”

2024年，國壽錄得總保費、歸母淨利6714.57億元、1069.35億元，同比增幅分別爲4.7%、108.9%。

從具體指標的動態變化，可以看出其在多目標統籌上的努力。

例如，大力推動全渠道價值貢獻。

截至2024年末，國壽基於2023年經濟假設的一年新業務價值同比增速達24.3%，其中個險渠道、銀保及其他渠道增速分別爲18.4%、116.3%。

利明光表示，未來公司將大力推動全渠道價值風險，“以往價值貢獻主要來源於個險渠道，未來其他渠道的貢獻將陸續展現。”

強化資產負債管理。

總精算師侯晉表示，國壽新業務中，負債週期較長的普通型增額終身壽險佔比不超過二成，“近年公司資產負債久期缺口顯著優化，報告期末有效久期缺口僅爲兩年。”

以穿越週期視角推進權益資產配置。

截至2024年底，中國人壽總資產、投資資產實現較快增長，分別達6.77萬億元、6.61萬億元，總投資收益率爲5.50%。

副總裁劉暉表示，公司加強對長久期債券各類優質資產的配置，構建了穩固的固收底倉。“2025年將圍繞‘基礎配置做穩，風險資產做優’的整體思路開展投資。”

例如，固收方面，繼續穩健地配置長期債券；權益方面，加大對新經濟、新質生產力的投資，配置高股息低波動的資產；另類投資方面，挖掘具有穩定現金流的配置型資產，積極參與S基金、REITs基金等創新產品。

2024年，國壽首次實施中期派息，全年派息總額達到183.7億元，較2023年增長51%。

蔡希良表示，未來將通過進一步全面深化改革，不斷提升核心功能和核心競爭力，強化風險保障、資負聯動、價值創造、風險防控與全球資產配置能力。