阿里領跑AI狂歡之際 分析師：騰訊(00700)或將接力迎“高光時刻”

智通財經APP獲悉，隨着阿里巴巴(09988)因中國在人工智能領域的成功而吸引了投資者的目光，騰訊仍在等待屬於自己的高光時刻。

在DeepSeek引發的熱潮推動下，阿里巴巴在香港上市的股票今年迄今的漲幅是騰訊30%漲幅的兩倍多。騰訊將於週三收盤後發佈的財報將爲其追趕潛力提供重要線索，包括其在人工智能業務上的計劃投資規模。

騰訊股價距離創下歷史新高仍有30%以上的差距，這一距離已比許多同行更近。作爲該行業長期領軍企業之一，騰訊若能觸及新高，可能有助於象徵該行業真正重回正軌。

“騰訊在人工智能領域的成功可能會重新激發投資者對中國科技股的信心，”老虎證券香港資產管理首席投資官David Chen表示。這將“驗證整個行業正在進行的重大投資，並可能引發對以人工智能爲重點的中國科技公司的重新估值。”

中國政府最新提出的提振消費的承諾，進一步推動了中國股市以科技股爲主導的上漲勢頭。這也將投資者的注意力轉向了騰訊，看其計劃如何將人工智能商業化，以補充其聊天應用、遊戲和互聯網廣告業務。

具體而言，Chen表示，在阿里巴巴宣佈未來三年將投資超過3800億元人民幣(530億美元)後，市場正在期待騰訊宣佈“大規模的人工智能資本支出計劃”。他表示，遊戲業務將是騰訊財報的焦點，尤其是海外增長和新遊戲《三角洲特種部隊》的表現。

該公司預計將報告截至12月的季度銷售額增長8.7%，爲一年多以來的最佳表現。分析師預計其毛利率爲53.3%，接近八年來的最高水平。

人工智能發展的最新進展，與財報和股東回報的公告一樣，是影響股價表現的關鍵因素。騰訊週二發佈了基於其Hunyuan3D-2.0大語言模型的新人工智能服務，可將文本或圖像轉換爲3D視覺效果和圖形。

大多數中國主要互聯網公司已將DeepSeek的經濟型人工智能模型集成到其產品和服務中。匯豐控股分析師Charlene Liu表示，騰訊是其中進展最快的公司之一，使用DeepSeek爲其搜索功能和微信/Weixin應用提供支持。

“這種開放的態度應該會增強騰訊的變現潛力，因爲它擁有強大的應用開發能力、龐大的用戶基礎和獨特的微信生態系統，”她在報告中寫道。“人工智能有望鞏固微信的用戶粘性”，並幫助其獲得更多客戶廣告支出。

期權交易員預計，週三財報發佈後，騰訊股價將出現4.4%的波動，而過去八個季度財報發佈後的平均漲幅或跌幅爲2.2%。

儘管騰訊的股價表現落後於一些同行，但不斷上升的估值仍引發了一些投資者的擔憂。目前，騰訊的股價約爲未來盈利預期的20倍，仍高於阿里巴巴的15倍，並接近Meta Platforms Inc.的22倍。

“純粹的樂觀情緒可能不足以推動進一步的估值擴張，騰訊需要拿出實際數據，”Edmond de Rothschild Asset Management的基金經理Xiadong Bao表示。“在經歷了2024年的特殊一年後，投資者需要騰訊指引接近兩位數的正常化增長，並實現利潤率擴張。”

儘管如此，Bao認爲，鑑於當前一輪的刺激措施和人工智能熱潮，騰訊股價“可能仍有重新估值的空間”，達到其長期盈利預期的23倍。“如果我們認真對待中國這一週期的復甦故事，騰訊的股價可能會重新回到歷史高點。”