4月美國就業增長在關稅全面影響顯現前便有所放緩

美國 4 月就業增長略有放緩，但由於唐納德・特朗普總統激進的政策加劇了經濟的不確定性，勞動力市場的前景正愈發黯淡。

美國勞工部週五稱，上個月非農業就業人口增加了 17.7 萬個，而 3 月的就業人數經向下修正後爲增加 18.5 萬個。

路透社調查的經濟學家此前預測，繼 3 月此前公佈的增加 22.8 萬個就業崗位之後，4 月會新增 13 萬個就業崗位。

失業率穩定維持在 4.2%。現在要讓勞動力市場顯現出特朗普反覆無常的政策的影響還爲時尚早。在這種不確定性之下，預計美聯儲下週會將基準利率維持在 4.25%-4.50% 的區間。經濟學家預計，企業在採取大規模裁員措施之前會先減少工作時長。

市場反應：

股市：標準普爾 500 指數迷你期貨漲幅擴大，上漲 0.85%，預示着華爾街股市將高開

債券：美國基準 10 年期國債收益率升至 3.2676%，2 年期國債收益率升至 3.744%

外匯：美元指數跌幅收窄，下跌 0.30%，而歐元漲幅擴大至 0.27%

評論：

馬克・馬利克，紐約西伯特 NXT 首席投資官

“我們預計非農業就業崗位增長將緩慢下降，儘管這無論如何都算不上積極，但比預期的要好。我認爲之前有一些小道消息傳出的數字要低得多，而且我覺得人們在一定程度上已經做好了應對更大幅度潛在降幅的準備。失業率保持不變，這相當積極。”

羅伯特・帕夫利克，康涅狄格州費爾菲爾德達科他財富公司高級投資組合經理

“經濟並沒有像人們擔心的那樣崩潰。我們的數據比預期要好，不僅是非農業就業報告本身的數據，而且平均時薪也沒有出現實際增長，所以這比預期的要略低一些。這樣一來，對工資壓力的擔憂就減輕了一些。”

“市場喜歡這個消息。會有人指出，解放日（相關因素）出現了，但不一定完全反映在非農業就業數據中，這是一個滯後指標。但我現在真的不會太擔心這個。我會更多地關注這份報告的積極方面 —— 美國經濟仍在繼續向前發展，而且仍然足夠健康，雖然不是非常強勁，但也還算健康。”

馬克・馬利克，紐約西伯特 NXT 首席投資官

“數據表現還算不錯：顯然，之前的預測是增加 13.8 萬個就業崗位，而實際數據略高一些，但上個月的數據被大幅向下修正了。我認爲這正反映了大家的普遍預期。我們預計非農業就業崗位增長將緩慢下降，儘管這無論如何都算不上積極，但比預期的要好。我認爲之前有一些小道消息傳出的數字要低得多，而且我覺得人們在一定程度上已經做好了應對更大幅度潛在降幅的準備。失業率保持不變，這相當積極。”

薩米爾・薩馬納，北卡羅來納州夏洛特富國銀行投資研究所全球股票和實物資產主管

“勞動力市場已經達到了一種穩定狀態。從就業增長、工資增長以及失業率來看，我們已經從過熱狀態轉變爲剛剛好的狀態。所以，在勞動力的供需方面出現更有意義的變化之前，可以說勞動力市場會繼續這樣平穩發展。

“下行的一個重大風險可能是貿易緊張局勢再次加劇。至少目前由於有 90 天的延緩期，人們仍然抱有一些希望，認爲事情能夠得到解決。

“消費者仍在消費，這推動着就業持續增長。這次的數據比預期要好，但上次的數據被向下修正了，所以如果綜合來看這兩個月的數據，基本上是符合預期的。所以，勞動力市場的表現幾乎完全符合預期。它只是迴歸到了正常狀態。

“如果說有什麼影響的話，這可能會進一步堅定美聯儲維持較長時間按兵不動的立場，因爲勞動力市場的持續穩定正是他們認爲可能需要一些時間纔會降息的原因。”

克里斯・扎卡雷利，夏洛特北光資產管理公司首席投資官（通過電子郵件）

“今天早上就業數據好於預期，市場鬆了一口氣。雖然對經濟衰退的擔憂仍然存在，但逢低買入的態勢可能會繼續 —— 至少在暫停期結束之前會如此。我們已經看到，如果政府推進最初的計劃，金融市場會作何反應，所以除非在 7 月 90 天的暫停期結束時他們採取不同的策略，否則我們將看到類似於 4 月第一週的市場表現。

“如果能夠做出調整，並且新的策略更加細緻入微，對有助於實現政府最終目標的經濟活動給予豁免，並且設定更合理的水平，那麼實體經濟就可以重新調整，市場也會從容應對。然而，我們還沒有脫離險境，因爲目前還不清楚 2025 年下半年美國的貿易策略會與今年到目前爲止我們所看到的情況有多大不同。”

梅利莎・布朗，紐約盛寶銀行投資決策研究董事總經理

“這是一份不錯的就業數據，表明經濟仍然強勁。這說明，儘管大家一直都非常擔心滯脹問題，但也許我們能夠在不引發通貨膨脹的前提下繼續保持增長。

我不知道這是否一定會改變什麼（關於降息的預期），因爲至少目前來看我們面對的還是一個強勁的經濟。隨着的影響真正開始在經濟中顯現，我們可能會看到這些數據下降，但目前還沒有出現這種情況。”

彼得・卡迪洛，紐約斯巴達資本證券首席市場經濟學家

“這種趨勢仍然是積極的。基本上，（這份報告）表明勞動力市場目前是穩定的。”

“（3 月數據的向下修正）讓這份報告的數據看起來更出色了。”

“時薪數據是積極的，這讓美聯儲有更多時間來評估對通貨膨脹的影響。”

“勞動力參與率略有上升可能並不重要，這可能是因爲總失業率仍然維持在 4.2% 的水平。”

“關鍵在於，這份報告的數據比我們預期的要強，這很可能意味着經濟仍然沒有陷入衰退。”

“結論是，這份報告支持美聯儲在下週的會議上維持既定政策，而且美聯儲很可能會繼續按兵不動。”

“所以這又讓 6 月的會議充滿了不確定性。”

布萊恩・雅各布森，威斯康星州梅諾莫尼福爾斯安妮克斯財富管理公司首席經濟學家

“就業情況還算穩定，但製造業正感受到壓力。與有多少行業在增長或萎縮相關的製造業擴散指數已經降至 42。製造業又回到了經濟衰退的模糊狀態。4 月，由於人們在價格調整前孤注一擲地購買商品，零售和運輸行業的工作時長大幅增加。”

林賽・羅斯納，高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管（電子郵件評論）

“強勁的就業數據讓美聯儲鬆了一口氣。儘管經濟背景日益不確定，但美國勞動力市場在 4 月依然保持韌性，就業數據好於預期，失業率也保持穩定。就目前而言，穩健的勞動力市場數據爲美聯儲提供了保持耐心的空間。然而，由於前瞻性的經濟前景已經惡化，今天的數據在某種程度上顯得有些滯後，而且經濟走弱的風險依然存在，這可能會促使美聯儲在今年晚些時候重啓寬鬆週期。”