21專訪｜Hashkey肖風：穩定幣能提升金融服務獲得性

21世紀經濟報道記者 黃子瀟 香港報道

香港是全球首批爲虛擬資產交易平臺（VATP）建立明確發牌制度的地區。截至目前，香港證監會已經爲10家機構頒發VATP牌照，包括HashKey Exchange、OSL、HKVAX、HKbitEX等機構。

6月18日，香港， HashKey集團董事長兼首席執行官肖風接受了21世紀經濟報道記者的採訪。肖風認爲，穩定幣能提升欠發達地區金融服務的可獲得性。這也是非洲擁有最大美元穩定幣使用羣體的原因。

在跨境支付領域，“銀行+Swift”的傳統方式可能會遭受穩定幣的衝擊。肖風認爲，它們應該探索新的角色以及服務方式。

此外，對於近日央行提及穩定幣，肖風認爲這是一個積極的信號，建議採取分步驟、分層次、分區域的方式來逐步推進相關試點，而香港可以作爲離岸市場的試驗田。

交易所在穩定幣的生態位

穩定幣的生態已漸清晰，包括上游的發行方、儲備託管機構，下游的支付服務商和作爲使用方的跨境貿易企業。虛擬貨幣交易所扮演着連接加密世界和傳統金融世界的橋樑角色。

此前，HashKey入股了穩定幣沙盒發行人之一的圓幣科技。但肖風表示，HashKey希望保持中立的立場，不偏向任何一方，同時爲所有發行方提供支持。

虛擬貨幣資產交易所可分爲兩類，一類是離岸交易所，更多處理數字原生資產；而在岸交易所在數字孿生層面例如與銀行系統的打通，幫助客戶出入金。HashKey Exchange屬於在岸合規交易所。

在岸交易所的一個重要特點是合規性。作爲持牌合規、受監管的交易所，HashKey需執行KYC（瞭解客戶）和反洗錢措施，但也有一些獨特的優勢，例如可以從事證券的代幣化發行等數字代幣化業務。

隨着各個國家和地區推進穩定幣的立法，目前大多要求穩定幣在持牌交易所交易，交易所也是用戶獲取穩定幣最便捷的途徑。

此外，在國際貿易層面，穩定幣的作用十分顯著。肖風表示，跨境電商企業接受大量USDT（美元穩定幣）支付後，通常需要將其兌換成法幣以完成結算。然而，直接將USDT兌換成法幣並結匯，目前仍存在一定障礙。 在這種情況下，持牌交易所成爲穩定幣兌換法幣的橋樑。

“跨境電商可以通過香港的合法架構，將USDT兌換成美元或港幣，再通過合規途徑完成結算，既解決了穩定幣兌換的問題，又符合監管要求。”他表示。

銀行和Swift需探索新角色

過去，“銀行+Swift”是跨境結算方式的核心，而穩定幣是一種更高效率、更低成本的全新方式。

肖風表示，目前全球傳統金融市場的交易金額大約在300～350萬億美元之間。如果穩定幣能夠佔據其中一個比例，比如30%～40%，就會對傳統支付體系形成顛覆性的影響。銀行仍然可以參與其中，例如美國的前五大銀行已經在商討發行穩定幣，所以穩定幣更像是一種工具。

在傳統模式下，Swift的主要職責是對賬本信息進行對齊，資金的流轉則由兩家銀行自己完成。而在穩定幣體系中，這一過程可以被省略。Swift需要探索新的角色和服務模式，以適應未來支付市場的變化。他認爲，“傳統支付行業的轉型並不會一夜之間發生，可能需要十年以上。”

他表示，穩定幣很可能會成爲支付平臺的一項功能，就像現在的微信支付、支付寶一樣。但如果穩定幣支付的複雜度遠高於現有的支付方式，消費者就不會願意嘗試，因此用戶體驗是關鍵。

在6月18日舉行的陸家嘴論壇上，央行人士首次提及穩定幣。肖風認爲，在穩定幣發行上，許多國際金融中心已經在立法到市場建設上做了大量工作。從博弈策略角度來看，中國可考慮採取分步驟、分層次、分區域的方式來逐步開放。

例如，先讓香港作爲試驗田，先行試點離岸人民幣穩定幣；而後，離岸人民幣可以先與特定的區域比如自貿區等擁有FT賬戶等區域進行對接，逐步擴大範圍，這是更穩妥的方案。

同時，央行數字貨幣（CDBC）已進行了多年的研發。肖風認爲，技術上，人民幣穩定幣可以探索對接數字人民幣，形成一個雙層架構。這可以讓央行數字貨幣成爲批發層的數字貨幣，而穩定幣則在零售和跨境支付領域發揮作用，結合兩者的優勢。