1表看》寶成、來億、鈺齊...製鞋5雄本益比大PK 誰靠鬼冢虎助攻？誰連3年賺1股本？法人建議曝光

本土法人點評製鞋5雄，除認爲殖利率都有5%實力，也點名寶成是亞瑟士熱門鞋款鬼冢虎的主力供應商，志強-KY明年的亞瑟士訂單，則有機會大增5成達300萬雙。（示意圖/達志影像/shutterstock）

4年1度的世界盃足球賽2026年6月開打，規模爲史上之最，Adidas、Nike、亞瑟士等國際運動品牌，已開始暖身拉貨，甚至傳出部分臺廠明年上半年的產線都已塞爆。本土法人針對製鞋產業出具報告指出，由於今年受關稅與臺幣升值衝擊，評價來到低檔，本益比大多僅10倍出頭，寶成甚至才7倍，加以5廠殖利率都有機會來到5%以上，建議可趁Q3淡季逢低佈局。

本土金控旗下投顧針對製鞋產業發出報告分析，盤點志強-KY、來億-KY、寶成、鈺齊、百和等5廠獲利表現，本益比以寶成、百和不到10倍最低，分別僅7.1倍、9.6倍；來億-KY則是連3年賺逾1股本，繼2024年EPS高達15.31元，2025、2026年各估13.34元與15.54元。

該投顧分析，2025年製鞋業者因面臨關稅議題與匯率波動影響，獲利與股價頻遭下修，展望2026年，業者可透過規模經濟與效率改進，緩解關稅障礙。

在消費者購買力方面，美國2021~2022年啓動降息，推升運動品牌業者營收呈現高成長，研判此次川普對等關稅雖會造成消費者購買力變化，運動品牌業者2025年營收可能持平，但2026年起降息效益發酵，仍是有機會回到正成長軌道。

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