14萬股民看傻：“000799”，業績下滑九成，股價連拉漲停！

酒鬼酒（000799.SZ）的股價，爆發了！

8月19日、20日，股價連續漲停；拉長時間看，6月至今，酒鬼酒最大上漲62.08%。

弔詭的是，當前公司業績下滑慘烈：

一季度，營收下滑30.34%，淨利潤下滑56.78%；

半年預告更慘，預計上半年淨利潤下滑90.08%至93.39%！

業績“崩”的這麼厲害，市場究竟炒什麼？

我們分析分析。

近期白酒板塊正悄然走強。

6月至今，同花順白酒板塊指數最大上漲17.58%。

究其原因，首先當然是大盤持續走強。滬指從3000點出頭，漲到3700多點，“慢牛”格局形成。

老股民或許都知道，隨着牛市行情持續，市場資金會開始挖掘滯漲低位板塊。這個時候，股民往往“捂股”即可，即守着此前跌幅慘烈的個股、板塊，或有機會迎來輪動行情，股諺有所謂“捂股豐登”。

而白酒股，恰恰是前些年已大幅殺跌的低位板塊。於是，近期白酒股也喜滋滋、慢悠悠，漲起來了。

此外，國家持續推進擴內需、促消費政策，“金九銀十”的白酒銷售旺季又即將到來，無疑也增強了資金對白酒股的信心。

這波白酒股行情中，酒鬼酒漲幅第一。

那麼，酒鬼酒爲啥特別牛呢？

1、前期跌幅深。

2021年以後，白酒股持續殺跌，酒鬼酒自高位最大跌幅一度達到87%，主流白酒中跌幅第一。

2、市值偏低，便於拉昇。

本輪漲幅啓動前，今年6月酒鬼酒總市值曾低至131億元，在白酒板塊20家上市公司中，倒數第8。對短線熱錢而言，市值越低越好拉。

3、還有一個重要的原因：股息率性價比高。

雖然業績慘烈，但酒鬼酒持續堅持高分紅。

今年7月24日晚間，公司發佈2024年利潤分配方案，每10股派6元。

與2023年度每10股派10元的分紅方案相比，力度似乎下滑，但考慮到公司2024年淨利潤僅1249萬，同比降超97%，而拿出分紅的金額是1.94億元，是淨利潤十幾倍，可以說非常慷慨了。

而且，因爲酒鬼酒股價跌得太慘，算下來股息率不錯。

7月24日其收盤價49.73元/股，每10股派6元，即股息率1.206%。

試想下，這個時候買入，不考慮股價漲跌的話，相當於一年1個多點利息。有一定性價比。

當然，可能有的朋友要說，業績大幅下滑的時候，搞什麼高分紅，說白了就是肥大股東，未免太虛僞了吧。

這樣說其實不對。

來看酒鬼酒股本結構：

控股股東中皇有限公司持股比例才31%，去年年末基金持股比例才7.48%，與此同時，公司目前股東戶數14.23萬戶，平均持股數僅2283股。

說明啥？

說明酒鬼酒大部分籌碼其實在散戶手裡。鉅額分紅，大部分錢會分給廣大羣衆。

業績不好的時候高分紅，本質是爲維護市值。此外，酒鬼酒以前很掙錢，現在賬上還躺着大把錢可供分紅。一季度末“未分配利潤”達到22.78億，拿出1個多億，分紅給大家樂呵樂呵，還真沒啥。算是給深套至今苦苦堅守的投資者們，一點慰問。

從這個角度講，未來酒鬼酒持續高分紅的可能性也很高。如果加上股價低，那算下來買入的股息率就非常可觀。

不過，目前酒鬼酒的業績，依然沒看到改善跡象。

前面講了，酒鬼酒預計上半年淨利潤下滑90.08%至93.39%，此前2023年、2024年，淨利潤分別下滑47.77%、97.72%。

今年上半年，公司預計營收5.6億元左右，淨利潤預計才800萬元到1200萬元。算下來淨利率不超2.14%。這個利潤率水平，成本稍控制不好，就要虧損。

現在，白酒行業不景氣，酒鬼酒在業績預告中講了，“馬太效應下中小酒企壓力更大”。

公司也在積極自救，推出低端酒、低度酒、小酒戰略，開始打下沉市場，同時跟胖東來合作推出產品。

至於效果如何，等8月23日中報正式披露就能看出來了。大家可以特別關注中報的“合同負債”指標。

白酒企業一般先款後貨，合同負債代表經銷商打款意願。今年一季報，酒鬼酒合同負債1.79億元，如果半年報的合同負債能較“1.79億”大增，說明經銷商打款積極性大增，那公司後續業績就有望改善。