左暉之後貝殼變了！

最近一條熱搜，又把全國最大的房產交易平臺貝殼推到了風口浪尖。

貝殼的CEO，一年從公司拿走了7個億。當然是以股權激勵的方式。與此形成鮮明對比的是40萬一線經紀人，0底薪。這7個億相當於4000個經紀人一年的所有收入。

突然才猛然意識到距離貝殼創始人左暉先生離開已經整整4年了。

在左暉先生離世的這4年裡，貝殼還是發生了蠻大的變化的。

一、上市後盈利能力一路狂奔2020年8月13日，左暉帶領公司以每股20美元登陸紐交所，首日暴漲81.6%，市值一度突破6000億人民幣。

2022年5月11日，貝殼以“雙重主要上市”方式返港，股價首日上漲5.5%，市值達1166億港元。

此後的每一年貝殼都捨命狂奔。

2022年淨利潤負13億，2023年淨利潤58億。從負13億，到淨利潤58億隻用了一年。這是貝殼創始人左暉先生離開後，貝殼最大的權力掌舵者彭勇東交出來的第一個自然年度的財務報表。

2024年在地產行業大幅度銷量下滑，接近崩盤的時候，彭永東依然交出來了很亮眼的財務報表。

2025貝殼公佈最新財報，上個年度成交額達3.34萬億元，佔全國商品房交易量的18%，活躍經紀人44.5萬，淨利潤40億。

貝殼逆勢而上其實背後不僅僅是幾十萬的經紀人的很多努力，更多還有在上市後資本的裹挾下，貝殼不斷上升的交易費用，以及不斷下滑的經紀人收入。

3年內將新房渠道佣金從2.5%不斷推高，目前貝殼簽約的新房最高費率能達到8%。

二手房中介費從2%漲至3%，像西安等多個城市都在2023年宣佈上調了中介費率。平臺抽傭比例從12%升至18%。而經紀人月均收入跌破5000元。

二、左暉離世後貝殼正在逐漸資本化

2021年5月20日，左暉離世，此時貝殼美股股價尚在50美元高位。創始人猝然離場引發治理真空：左暉家族信託投票權從42.4%驟降至9.8%

，而接任者彭永東通過B類股（1股10票）將管理層投票權擴大至67.4%

。權力的更迭直接反映在戰略轉向——2022年收購聖都家裝和愛空間，加大創新業務投入。2023年貝殼剝離金融業務、調整加盟模式。

2024年推出“貝好家”進軍房地產開發，而曾經創始人左暉說過“做服務者，不做開發商”。

彭永東在2024年財報會上坦言：“規模增長是當前首要目標”，而左暉曾經認爲“慢就是快”。

當然這些變化，都幫助貝殼很好的穩定了股價。2025年貝殼港股振幅達58%，美股振幅49.5%。

三、貝殼的爭議越來越多貝殼的ACN合作網絡本爲解決“零和博弈”，2024年財報披露，平臺從每單交易抽取12-18%費用，另收5980元/店系統使用費。貝殼的一些渠道商反饋收費過高。

44.5萬經紀人年均收入不足10萬元，低於一線城市外賣員水平。貝殼經紀人留存率從2021年的65%降至2024年的48%。

而渠道霸權更引發行業生態畸變。貝殼新房渠道佣金從2021年的平均佣金2.5%現在還在一路上升，房企和貝殼撕逼的事件並不罕見。

在爆發了關於彭永東薪酬的巨大討論和爭議後，彭永東捐贈900萬股作公益。但是依然無法阻止大家對於貝殼經紀人0底薪的討論。

後記左暉曾說過：“希望因爲有我們存在，讓這個行業變得有些不一樣”。但資本市場的生存法則，終究讓貝殼在爲資本做出了妥協。

關於我：

一個不富不美，但超級有意思的姑娘。創業失敗過，500強總部打過工，

現某互聯網公司業務負責人。

多平臺認證的資深財經作者，單篇100w+爆文作者。

關注宏觀經濟/大廠和獨角獸發展動態/新興商業模式/失敗商業案例

我很認真的在觀察和思考當下的經濟和商業運營模式，有空我就會更新哈。

還發文預判過 ：

樂視汽車會失敗（2017），鏈家纔是最大的野心家（2015），瑞幸咖啡是泡沫（假賬本之前），無人貨架是投資打水漂（2017）、西安房價即將開啓暴漲（2017）、蔚來汽車有未來（2019）等。

“雖然不能光芒萬丈，但要像星辰像大海“

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