主打AI數據中心供電場景 諾瓦聚變拿下5億天使輪融資
《科創板日報》8月1日訊（記者 敖瑾）核聚變創業潮又迎新入局者。
今日，諾瓦聚變能源科技（上海）有限公司（以下簡稱“諾瓦聚變”）宣佈完成天使輪融資，規模超5億元，參與機構包括君聯資本、光速光合、高榕創投、明勢資本以及臨港科創投等。
《科創板日報》記者翻閱工商信息注意到，君聯資本兩隻在管基金都參與了對諾瓦聚變的投資，其中一隻是由社保基金獨立出資的中關村自主創新專項基金。
從國內民營核聚變初創項目的公開融資情況來看，諾瓦聚變這筆5億元規模的天使輪融資，刷新了單筆融資最高記錄。此前的最高紀錄，是能量奇點在2022年2月完成的天使輪融資，規模近4億元。
諾瓦聚變的工商登記註冊時間是在今年4月。據公司相關負責人對《科創板日報》記者透露，從團隊的組建，到接觸投資方到近期最終完成天使輪融資交割，前後經歷了一年時間。
採用FRC路徑
作爲一家核聚變領域的創業企業，在技術路線上，諾瓦聚變選擇的是FRC（Field-Reversed Configuration，場反位形）路徑。
根據最新發布的《2025全球聚變產業報告》，當前核聚變行業的總類技術路徑包括磁約束、慣性約束、磁-慣性混合約束以及混合靜電約束等幾大類；在此基礎上，不同企業又發展出更加細分的具體實施方式，包括託卡馬克、仿星器（Stellarator）、場反位形（FRC）、Z箍縮、激光驅動慣性聚變、磁化靶聚變等二十多種路徑。
其中，磁約束依然是目前全球採用最廣的主流路線，尤其以託卡馬克和仿星器兩種具體實施方式爲多家企業所採用，能量奇點採用的即是託卡馬克裝置；而FRC裝置結構緊湊、具備工程靈活性的路徑，近年來也逐漸受到了更多關注。
諾瓦聚變相關負責人對記者進一步介紹，FRC是一種直線型裝置，屬於磁-慣性混合約束這一總類路徑下的細分，這種裝置相比託卡馬克的“甜甜圈式”環形結構更爲簡單，因而更有利於裝置模塊化、工程簡化和成本控制。
全球最早佈局FRC路線的企業之一是TAE Technologies。該公司成立於1998年，聚焦基於粒子束加熱的FRC聚變方案，目前累計融資超過13億美元。據上述報告介紹，該公司最新一代實驗裝置Copernicus已於2024年推進至等離子體中性束注入階段，旨在驗證在超過D-T點火閾值的條件下，FRC架構的聚變可行性。在商業化落地方面，TAE 將目標設定在2030年左右。
但上述相關負責人亦對《科創板日報》記者坦言，儘管FRC路徑有着更低的工程試錯成本和更靈活的部署方式等優勢，但也有功率相對較低的短板。
“目標功率區間是百兆瓦級，可以更直觀地理解爲，我們的裝置給整個上海臨港滴水湖供電是沒問題的，但要給整個浦東區域實現供電，這個量級就不夠了。”
基於此，諾瓦聚變將商業化落地場景設定在AI算力中心、智慧城市供電、海島/偏遠地區供電等中等負荷的用電場景。
核聚變加速產業化
上述《2025全球聚變產業報告》顯示，商業化核聚變正從科研探索邁入產業化成長期。當前，全球已有35家公司預計將在2030至2035年之間建成可產生淨能量的商業化聚變示範電站，另有28家公司預計將在這一時期內接入電網供電。
其中，美國公司Helion是全球商業化進度最快的核聚變公司之一。最新消息顯示，其商用聚變電站已於2025年在華盛頓州啓動建設。該項目已與微軟簽署電力購買協議，計劃於2028年起爲微軟數據中心供電。
資本也在加速涌入這一確定性愈加明晰的賽道。
截至2025年7月的一年內，全球核聚變行業共籌集了26.4億美元的私募和公共資金，較2024年顯著增長。這其中包含了多筆大規模融資交易：如美國Pacific Fusion在2024年11月完成9億美元A輪融資；上述Helion則於2025年1月完成了4.25億美元F輪融資；德國Marvel Fusion在近期完成1.13億歐元B輪融資。
上述諾瓦聚變相關負責人對記者表示，國內方面，資本市場對核聚變賽道的認可度也在提升。
“坦率而言，核聚變賽道的項目大多面臨難以迅速商業化變現的問題，但長期來看，這個領域有較強的發展確定性。從政策層面講，核聚變被明確納入未來能源這一重點支持發展的未來產業方向；同時，近年來，海外核聚變領域接連實現商業化落地節點，這也給了國內資金不少信心。”
他向《科創板日報》記者透露，參與公司本次天使輪融資的其中一家資方機構，就是在海外調研考察瞭解到核聚變領域的最新發展情況後，在與諾瓦聚變接觸僅一個月後便完成了內部的投資流程。
另有接近諾瓦聚變本輪融資的早期基金人士亦對記者表示，隨着技術的進步和突破，一級市場對核聚變賽道的態度總體變得更加樂觀。但其表示，這一領域仍然存在較高的技術門檻，且需要投入的資金量較大，“除非是稀缺團隊，有着較好的技術背景和匹配的過往經歷，否則也會比較難拿到融資。”
據諾瓦聚變相關負責人介紹，該筆天使輪融資將用於公司首臺小型模塊化核聚變反應堆的研發與建設，項目短期目標是完成1億度溫度驗證實驗。其透露，目前公司仍在繼續新的融資對接工作，以儲備足夠資金完成裝置建設等更長遠的規劃。
上述《2025全球聚變產業報告》在對全球53家核聚變企業的調研過程中，還詢問了有關實現首座試驗堆上線所需剩餘資金規模的問題，回收的回答從300萬美元到125億美元不等，中位數爲7億美元。
合計來看，參與調研企業預計還需額外770億美元才能實現商業化。但報告也指出，這一總額並不等同於整個產業真正所需的總投資額，“因爲未來行業勢必經歷集中與整合，最終僅有部分企業能成長爲市場領先者。”