週末重磅！證監會召開投資者座談會、發佈改革路線圖……這些消息或將影響市場→

來關注週末要聞。

宏觀•要聞

1月CPI同比漲幅擴大

2月9日，國家統計局公佈數據顯示，1月份全國居民消費價格指數（CPI）漲幅同比和環比均比上月擴大，同比上漲0.5%，這是自2024年9月以來CPI同比漲幅首次擴大，環比上漲0.7%；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.3%，降幅與上月相同，環比下降0.2%。具體請戳：5個月來首次擴大！剛剛，重要經濟數據發佈

中國1月末外匯儲備環比增加67億美元

國家外匯管理局（下稱“外匯局”）2月7日發佈的最新統計數據顯示，截至2025年1月末，我國外匯儲備規模爲32090億美元，較2024年12月末上升67億美元，升幅爲0.21%。目前，我國外匯儲備規模已連續第14個月保持在3.2萬億美元以上。對於1月外匯儲備規模環比上升，據外匯局分析，主要是當月美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲等因素綜合作用。

央行連續三個月增持黃金

2025年1月末，中國官方黃金儲備爲7345萬盎司，較上月末增加16萬盎司。目前，中國央行已連續三個月增持黃金。

中泰聯合聲明：對跨境犯罪零容忍，將盡早確立協調合作機制有效打擊網賭電詐

《中華人民共和國政府和泰王國政府關於面向未來、以人民爲中心，加強全面戰略合作伙伴關係，推進更爲穩定、更加繁榮、更可持續的中泰命運共同體建設的聯合聲明》對外發布。雙方強調在雙邊、瀾湄合作等地區合作機制下，以零容忍的堅決態度，加強打擊人口販運、電信網絡詐騙、毒品走私、非法網絡賭博、洗錢等跨境犯罪，開展湄公河聯合巡邏執法行動。雙方將進一步討論儘早確立適當協調合作機制，有效打擊網賭電詐。

美國1月非農就業人數、失業率均低於預期

根據美國勞工統計局發佈的就業報告，美國1月季調後非農就業人口增14.3萬人，預期增16.9萬人，前值增25.6萬人；失業率爲4%，預期4.1%，前值4.1%。

金融•證券

證監會召開投資者座談會

2月7日，中國證監會黨委書記、主席吳清到證券營業部調研投資者教育基地並主持召開投資者座談會，向廣大投資者致以新春問候和美好祝福，與10名投資者代表深入交流，就加強投資者權益保護、促進資本市場高質量發展充分聽取意見建議。

證監會發布改革路線圖

中國證監會2月7日發佈實施《關於資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，聚焦支持新質生產力發展，突出深化資本市場投融資綜合改革，增強制度包容性、適應性，推動要素資源向科技創新、先進製造、綠色低碳、普惠民生等重大戰略、重點領域、薄弱環節集聚。

證監會新聞發言人周小舟表示，證監會將制定細化落實工作方案，切實抓好各項政策措施落地見效。加強與相關部門、地方政府的協同配合，壓實行業機構責任，督促證券期貨經營機構因地制宜做好金融“五篇大文章”，從嚴打擊以金融“五篇大文章”爲名實施的各類違法違規行爲，切實保護投資者合法權益。

集體看好中國資產！外資：做多中國股票

近日，美國銀行的策略師們建議做多中國股票，因爲他們預計與美國的貿易和技術戰不會升級。策略師預計，美國股市在2025年初停止持續上漲後，其領先優勢將繼續消退。稍早之前，高盛發佈研報稱，DeepSeek的崛起，爲中概科技股帶來了中長期價值重估的機會。高盛維持對MSCI中國指數的超配評級，預計該指數今年將上漲14%，樂觀預期下漲幅甚至將達到28%。

產業•公司

兩部門：深化新能源上網電價市場化改革

2月9日，國家發展改革委、國家能源局聯合發佈了《關於深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》（下稱《通知》）。《通知》提出，要推動風電、太陽能發電等新能源上網電量全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成；同步建立支持新能源可持續發展的價格結算機制，區分存量和增量項目分類施策，促進行業高質量發展。

金融監管總局：開展保險資金投資黃金業務試點 10家險企參與

金融監管總局發佈《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，自《通知》發佈之日起開展保險資金投資黃金業務試點。在試點內容方面，《通知》界定了試點投資黃金的業務範圍和投資方式，並確定了10家試點保險公司。

本週關注

本週解禁股

東方財富網統計數據顯示，2月10日至2月14日，A股市場將有37家上市公司迎來限售股解禁。以個股最新價計算，37股解禁市值合計552.41億元。從解禁規模來看，華勤技術解禁市值達到261.56億元最高，華燦光電、上海合晶、諾瓦星雲等解禁市值超過20億元。從解禁股數量來看，華燦光電、東方海洋解禁股數量均超過5億股，分別達7.37億股、6.26億股，此外，上海合晶、中再資環、衆合科技解禁股數量超過1億股。

《公司登記管理實施辦法》將自2月10日起正式施行

《公司登記管理實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）將於2月10日起正式施行。《實施辦法》針對“調整認繳出資期限”“職業閉店人”“公司註銷難”及虛假登記等問題作出明確。對明顯濫用公司法人獨立地位和股東有限責任，惡意轉移財產、逃避債務和行政處罰等情形，限制辦理相關公司登記或者備案，已經辦理的予以撤銷。

《國務院關於規範中介機構爲公司公開發行股票提供服務的規定》將自2月15日起施行

《國務院關於規範中介機構爲公司公開發行股票提供服務的規定》（以下簡稱《規定》）將自2025年2月15日起施行。《規定》規範中介機構爲公司公開發行股票提供服務行爲，明確中介機構的執業規範和收費原則，防止中介機構與發行人不當利益捆綁，有利於提高上市公司質量，保護投資者合法權益。

鮑威爾將亮相國會

根據美聯儲週四的公告，美聯儲主席鮑威爾將於週二（美東時間）在參議院銀行委員會作證，次日則在衆議院金融服務委員會作證。

機構策略

中信證券：預計本輪行情仍將繼續演繹

中信證券研報認爲，由技術變革驅動的春季躁動行情明顯加速，交易風格和結構愈發極致，後續行情分化不可避免。中國科技類資產價值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預計本輪行情仍將繼續演繹，結構的分化和行情的節奏將更爲關鍵，當前建議強化以端側AI爲核心的產業邏輯突出板塊，後續轉向非美出海+紅利的槓鈴策略。一方面，節後首周市場成交量持續放大，春季躁動加速明顯，搶籌指標和活躍私募倉位處於高位，外資的流出和部分公募產品的贖回邊際改善。強勢行業集中在AI產業鏈方向，TMT板塊成交佔全A總成交比重快速提升至45%；風險偏好已經擡升，事件催化還在繼續，預計科技行情還將演繹，但分化不可避免，從普漲到分化到最後縮圈/輪動的過程也符合產業邏輯和過往規律。

海通證券：如何找春季行情中領漲行業？

海通證券策略研報認爲，（1）春季行情年年有，牛市中漲幅更大，增量政策、基本面、流動性是催化因素。（2）春季行情中領漲行業得益於有政策或產業層面催化，如2024年AI趨勢催化科技走強。（3）當前春季行情或正展開，AI浪潮下科技板塊確定性更強，政策加碼下存在預期差的地產、消費醫藥也值得關注。

興業證券：A股春季行情或將持續

興業證券策略研報認爲，A股春季行情或將持續。（1）年報業績對A股市場行情的影響或將逐步減弱：從歷史來看，年報業績預告預喜率對A股1月上中旬的行情存在一定的影響，而對A股2月中下旬的行情影響較小。因此，即將進入2月中旬，年報業績對A股市場行情的影響或將減弱。（2）從歷史來看，A股在2月以及春節之後的一段時間內通常表現較好。（3）臨近全國兩會，市場政策預期有望升溫。興業證券認爲，未來春季行情有望持續的背景下，部分年報業績改善的行業或值得關注。申萬一級行業中，包括通信、商貿零售、電子等行業；申萬二級行業中，包括水泥、旅遊及景區、汽車服務、IT服務等行業。此外，興業證券認爲，未來市場風格或將在成長及均衡之間進行輪動，春季行情期間可重點關注消費及科技成長兩個方向。

中信建投：中期震盪上行，留意結構交易過熱

中信建投策略研報認爲，市場目前震盪上行的行情有望持續至兩會。DeepSeek橫空出世，強化“信心重估”邏輯。對AI+投資主線中期看好邏輯判斷不變，短期投資者也需注意部分主題交易擁擠度接近歷史最高水平，操作上不宜盲目追高，市場可能隨時會迎來一定的震盪與結構輪動，可以積極關注其他政策受益方向，核心龍頭公司可逢調整積極佈局。

責編：萬健禕

校對：高源

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