中信證券：製造龍頭訂單展望積極 品牌服飾有望企穩復甦

每經AI快訊，中信證券研報表示，預計2025年第一季度鞋服消費有望逐步企穩復甦，各主要國產運動品牌一季度流水端有望實現個位數正增長。考慮宏觀消費預期正處於逐步修復路徑中，預計品牌服飾整體將延續企穩復甦態勢，建議跟蹤各品牌銷售及指引達成情況。同時受益天氣回暖&短途出行熱度提升，預計戶外等部分高景氣細分賽道將持續受益；紡織製造板塊中，各代工廠訂單能見度普遍至少到上半年，並積極洽談第三季度訂單，體現了下游各品牌積極且穩定的經營預期。同時4月2日美國對等關稅方案將落地，建議關注美國對主要鞋服進口國具體實施關稅水平。此外，建議關注訂單拐點有望帶來業績彈性的戶外代工行業。