中信證券：年內還有兩個關鍵時點

人民財訊3月23日電，中信證券研報指出，年內還有兩個關鍵時點：一是4月初外部風險落地後帶來的交易性機會，二是年中中美經濟和政策週期同頻後帶來的配置性機會。第一個關鍵時點是4月初外部風險落地。這些外部風險包括了美國優先貿易政策備忘錄調查結果公佈以及“對等關稅”的加徵方式和範圍明朗；從風險落地後的進攻方向上看，經過3月大幅調整且後期有催化的科技主題，因其弱宏觀關聯和強產業催化，預計會成爲4~5月最好的方向；從資金面來看，增量資金或來自前期高切低迴補、倉位回補以及部分追逐港股的趨勢資金迴流。

第二個關鍵時點是年中中美經濟和政策週期再次同頻。預計二季度美國經濟走弱疊加關稅壓力加大，可能會催生2013年以來中國出現的第四輪總量經濟刺激，美國也會推動減稅以及降息；在此之後，預計中美經濟和政策週期將迎來2021年後的首次同步共振上行，這有利於打開內需敘事的向上空間，解除中國核心資產的估值壓制，並且隨着更多傳統核心資產走出業績拐點，市場將迎來2021年以來最重要的一次風格切換。