中信建投：4月銷售表現相對平淡 土地市場熱度較高

智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，4月單月全國商品房銷售面積同比下降2.9%，降幅較3月擴大2.0個百分點，高能級城市中統計40城新房4月銷售面積同比下降4%，5月1-16日上升1%，地產銷售進入淡季，銷售波動相對較大，市場企穩勢頭需要進一步鞏固。房企保持在覈心城市的較高拿地熱情，一二線城市的宅地出讓溢價率保持高位；房地產開發投資和開竣工保持低位，同比降幅分別爲-11.5%、-22.3%、-28.2%。

中信建投主要觀點如下：

統計局公佈2025年4月房地產市場運行情況：4月單月房地產銷售面積、投資額、新開工面積、竣工面積分別爲6369萬平方米、7826億元、4840萬平方米、2588萬平方米，同比增速分別爲-2.9%、-11.5%、-22.3%、-28.2%，3月增速分別爲-0.9%、-10.0%、-18.1%、-11.5%。

銷售表現相對平淡，仍需進一步鞏固。4月單月全國商品房銷售面積同比下降2.9%，降幅較3月擴大2.0個百分點，從高能級城市表現來看，4月40城新房成交面積同比下降5%。5月截至16日，40城新房成交面積同比增長1%，4月以來銷售波動相對較大，市場企穩勢頭需要進一步鞏固。

投資增速保持低位，拿地熱情相對高漲，新開工和竣工降幅略有擴大。4月單月房地產開發投資額同比下降11.5%，降幅較3月擴大1.5個百分點。市場止跌回穩成效持續顯現的背景下，房企保持在覈心城市的較高拿地熱情並擴散至二線城市，4月一線、二線城市的宅地出讓溢價率達14%、18%，出讓金額增幅分別爲-54.8%、+10.6%；4月新開工面積同比下降22.3%，降幅較3月擴大4.2個百分點；4月竣工面積同比下降28.2%，降幅較3月擴大16.7個百分點。

投資建議：4月以來地產銷售表現相對平淡，在外部衝擊下擴大內需將成爲長期戰略，地產支持性政策力度有望提升，看好板塊配置價值。重點推薦A股：濱江集團(002244.SZ)、建發股份(600153.SH)、金地集團(600383.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、招商積餘(001914.SZ)、我愛我家(000560.SZ)，港股：貝殼(02423)、建發國際控股(01908)、越秀地產(00123)、綠城服務(02869)。推薦優質商業地產公司：華潤萬象生活(01209)、華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)、新城控股(601155.SH)等。

風險提示：房地產銷售、結轉及房企信用修復可能不及預期。