中芯國際營收高增藏隱憂，市場多空分歧待解

Cai Xun Tong

財迅通上市公司最新資訊

財迅通2月14日消息，2月11日晚間，中芯國際（688981.SH）發佈2024年第四季度未經審覈業績報告，在半導體行業引發強烈關注。

TRENDS

01

營收高增長，利潤仍下滑

2024 年第四季度10-12 月，中芯國際營業收入達159.17億元，同比增長31.0%。2024 年公司資本開支爲 73.3 億美元，年底摺合 8 英寸標 準邏輯月產能爲 94.8 萬片，出貨總量超過 800 萬片，年平均產能利用率爲85.6%。

亮麗營收背後，利潤出現下滑。第四季度歸屬於上市公司股東淨利潤爲9.92億元，同比下降13.5%；全年淨利潤36.99億元，較上年同期下降23.3%。投資收益及資金收益下降是主因，全球芯片市場價格競爭也對盈利能力造成衝擊。儘管如此，2024年第四季度毛利率有所提升，按國際財務報告準則毛利率爲22.6%，環比上升2.1個百分點。

據悉，中芯國際目前仍處於大規模投入階段，2024年資本支出達73.3億美元。持續高額投入帶來沉重財務負擔，有息負債不斷攀升，投資回報充滿不確定性。

而公司主要產能集中在中低端芯片領域，這部分市場產能過剩，競爭激烈；高端芯片產能緊缺，市場需求卻十分旺盛。在與國內外競爭對手的競爭中，中芯國際高端芯片市場份額可能下降，中低端芯片佔比擴大，利潤增長難以跟上營收增長步伐，盈利能力受到制約。

近年來，中芯國際銷售均價逐年下降，2024年相較2023年下降了17.8%。中國集成電路出口面臨數量增長但出口額增長緩慢、出口單價下跌的情況，中芯國際爲爭取市場份額，可能犧牲了部分利潤空間，加劇了利潤下滑壓力。

02

市場多空分歧加劇

2024年2月12日，中芯國際二級市場的表現成爲當日焦點。在港股市場，中芯國際股票展現出強勁的上漲勢頭，開盤便一路走高，全天漲幅超過5%，最終收盤價爲46.95港元。當日成交活躍，成交額高達18.98億港元，受此推動，公司總市值達到3745.77億港元，成爲港股半導體板塊的中流砥柱。2024年半導體市場整體呈現復甦態勢，中芯國際的業績表現超出市場預期。此外，DeepSeek概念股的持續發酵也帶動了半導體產業鏈的走強。

與此同時，中芯國際的A股表現同樣出色，以紅盤報收。股價漲至104.32元，漲幅爲3.43%。從交易活躍度指標來看，換手率達到4.91%，成交量爲97.59萬手，成交金額達99.60億元。值得注意的是，主力資金淨流入4.86億元，機構投資者對中芯國際的前景較爲看好，大量資金的流入爲股價上漲提供了有力支撐。儘管中芯國際2024年第四季度淨利潤有所下滑，但市場的這種積極反應表明，投資者對其未來發展仍抱有樂觀態度。

整體來看，中芯國際2024年第四季度的業績表現呈喜憂參半的態勢。

財迅通Ai

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