中時財知道》退休金還沒花完就破產？小心致命的「報酬順序風險」

專家：「退休財務規劃中最致命卻最容易被忽略的風險，就是『報酬順序風險』。」（示意圖：shutterstock／達志）

近來川普關稅風暴引發全球股市劇烈震盪，也讓臺灣退休理財議題再度掀起熱潮。不少人靠「存股」打造股息現金流，但專家提醒，若退休第一年就遇上股災，核心持股暴跌，資產恐怕還沒花完就先耗盡。「退休財務規劃中最致命卻最容易被忽略的風險，就是『報酬順序風險』。」財務建築師、予愛有限公司負責人黃競德指出，這種風險並非來自投資報酬率的高低，而是你開始提領退休金時，市場表現的好壞。

他舉例說明，一位60歲、準備活到80歲的退休者，手上若有1,000萬元，每年提領5%（約50萬元）作生活費。若他前10年遇到牛市，報酬穩定上漲，即使後10年下跌，資產仍有剩餘。但若退休初期遇上連續下跌，即使後期回升，資產也早已被提光耗盡，可能在72歲前就見底。「這就像你的錢還沒等市場反彈就被你提前花光了，等於資產『過世』比人早。」黃競德說，退休規劃中應優先防守順序風險，而非一味追求高報酬。

要避開這個風險，首要是配置「保本型資產」。黃競德表示，保本資產的特徵是本金安全、收益穩定、具備流動性，並能支撐退休初期3到5年的現金需求。常見包括定存、儲蓄型或年金型保單、貨幣基金、短期債券等。他建議退休族羣可將總資產的50%至60%配置於保本項目，剩餘資產才放在成長型投資上，如股票或ETF。

除了保本資產外，黃競德也分享「資產配置黃金三問」：如何分配、如何保障、如何傳承。他指出，許多退休族擁有大量不動產或現金，但資產分配失衡、流動性不足，導致無法應對突發狀況。黃競德建議，應根據用途將資產功能化，例如：日常生活費用由現金或貨幣基金支應，健康與醫療靠保險理賠，成長抗通膨靠股票型基金，突發狀況預備金由高流動性資產支應，而不動產與保險則可納入傳承工具，透過信託或包租代管等方式活化資產。

「資產配置不是讓財產變成只可遠觀的裝飾品，而是要真正爲退休生活服務。」他強調，提領順序的設計也至關重要，建議退休前5年避免動用風險資產，先使用保本型項目，維持穩定現金流，纔不會一夕間「退休夢碎」。