仲景食品研發“仲景元氣參”，入局大健康能開拓新出路？

當香菇醬的增長引擎逐漸失速，仲景食品正試圖用一包“仲景元氣參”撬開大健康市場的大門。近期，仲景食品宣稱，已研發儲備首款即食滋補產品“仲景元氣參”。值得注意的是，此舉並非一時興起——控股股東“宛西系”的中醫藥基因，或有望打開仲景食品大健康行業的佈局。

不過，從仲景食品自身來看，其2024年業績增速放緩，淨利潤增速從36.72%直線下滑至1.81%，業績持續承壓。仲景食品在此背景下進軍大健康，能否爲公司注入新的增長動能？

研發“仲景元氣參”

近期，仲景食品在投資者互動平臺回答投資者提問稱，公司秉持“好配料，好味道”的產品理念，堅持以製藥精神，做健康食品，精選道地原料和家常配料，讓您吃得美味又安心，公司目前已研發儲備首款即食滋補產品“仲景元氣參”。

事實上，早在2024年年報中，仲景食品就提出，依託仲景品牌優勢，佈局大健康食品領域。研發儲備首款即食滋補產品“仲景元氣參”。精選道地西洋參原料，運用現代技術實現活性成分高效萃取與功效成分標準化，破解消費者信任痛點。未來將拓展藥食同源類大健康產品，探索可持續發展新路徑。

資料顯示，仲景食品的控股股東是河南宛西控股股份有限公司（持股37.44%），其實控人系“宛西系”家族成員孫耀志，董事長是孫耀志兒子孫鋒。其家族同時掌控着知名藥企——仲景宛西製藥股份有限公司（簡稱“宛西製藥”），該公司以“仲景”牌六味地黃丸等中成藥聞名遐邇，宛西控股是由宛西製藥分立而來 。目前，宛西控股、宛西製藥與仲景食品同屬“宛西系”商業版圖，三者在技術、品牌、渠道等方面形成深度協同。

投資者普遍認爲，依託“宛西系”強大的中醫藥背景，仲景食品發展大健康產業具有天然優勢，有望拓展新市場，打開新的增長空間，擺脫對單一調味品業務的依賴。“仲景元氣參”作爲首發產品，其市場表現將成爲檢驗公司新戰略成功與否的試金石。

陷入增長乏力困境

作爲國內香菇醬品類的開創者，仲景食品在調味品業務上保持了連續11年的營收增長，但2023年至2024年的業績表現卻呈現出明顯的放緩趨勢。年報數據顯示，這兩年分別實現營收9.94億元、10.98億元，增速從12.77%下滑至10.4%。歸母淨利潤從2023年的1.72億元微增至2024年的1.75億元，同比增速從36.72%直線下滑至1.81%。這一數據表明，仲景食品正面臨“增收不增利”的困境，盈利能力承壓。而2025年一季度，這一態勢仍在持續，實現營收2.8億元，同比增長1.1%，淨利潤0.48億元，同比下滑4.8%。

華鑫證券指出，2024年下半年原材料價格的上漲對公司毛利率造成了壓力，同時，電商推廣費和平臺倉儲配送費的增加也進一步壓縮了利潤空間。

不僅如此，仲景食品主營業務調味食品的毛利率也在下滑，由2023年的41.62%下滑至2024年的39.19%。而仲景食品的“花費”卻不少，2024年，仲景食品渠道擴張帶來費用激增，公司銷售費用高達1.8億元，同比增長21.02%，其中市場推廣費激增40.45%，達到7578.12萬元，主要用於加大電商渠道推廣、平臺倉儲配送及會務活動等。這一費用水平甚至超過了當年的淨利潤，反映出公司在市場擴張過程中對成本控制的挑戰。

資料顯示，仲景食品的主營業務包括香菇醬、上海蔥油、鮮花椒油、快手菜、調味配料等，其中香菇醬作爲核心產品，長期佔據市場主導地位。然而，隨着市場競爭加劇，公司對傳統調味品的依賴愈發明顯，而新產品的增長潛力尚未完全釋放。例如，2024年，公司推出了蒜蓉醬、0脂辣醬、香菇貢菜等零售產品，並擴展了黃燜、藤椒、紅燒、酸湯等系列餐飲產品，但從年報業績來看，這些新品尚未有效帶動整體業績的顯著提升。

在此背景下，仲景食品開始將目光投向大健康領域，試圖通過“風味+健康”戰略開闢新的增長路徑。對於大健康行業，根據中研普華產業研究院發佈的《2025-2030年健康食品市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告》顯示，2025年中國健康食品市場規模預計將達到1.2萬億元，同比增長16.8%，未來五年複合增長率預計超過15%。

儘管行業市場規模不俗，但業內人士認爲，仲景食品目前正處於增長乏力的困境中，傳統業務增長放緩，盈利能力承壓，而大健康領域的佈局雖有潛力，但短期內難以扭轉業績頹勢。未來，公司能否通過有效的戰略調整和市場拓展實現可持續增長，仍需時間的檢驗。

新京報記者 劉歡

編輯 唐崢

校對 劉軍