中國銀河證券：銅價有望繼續平穩上漲

每經AI快訊，中國銀河證券指出，全球銅礦供應端擾動不斷，智利El Teniente銅礦因事故導致未來幾年產能增量受損；智利下調今年的銅產量預期，預計將達到558萬噸，同比增長1.5%，而此前5月預測產量增幅爲3%；此外，非洲贊比亞二季度銅產量出現下滑，主因酸性物質泄漏事故、礦山品位下降等。儘管當前仍處銅需求淡季，但電網及新能源領域需求韌性較強，且國內社會庫存仍處同期低位，現貨維持升水格局，繼續支撐銅價。我們認爲在礦端供給約束、美聯儲9月大概率重啓降息以及“金九銀十”的需求旺季下，銅價有望繼續平穩上漲。此外，國內下游多家大廠密集招標，疊加我國加強稀土磁材出口管制後海外增加磁材訂單以補庫存，國內永磁行業需求旺盛，部分磁材企業排產已延至十月中旬。我國進一步加嚴對稀土供應端的管控，下游需求端的景氣，推動稀土價格持續上漲。稀土磁材在上半年的業績反轉後，2025Q3有望在量價齊升的推動下進一步釋放業績。