中國銀河給予銀行業推薦評級：消費金融政策出臺，險資舉牌銀行再現

每經AI快訊，中國銀河03月18日發佈研報，給予銀行業推薦評級。

2月金融數據發佈，政府債發力突出，企業信貸需求仍待修復：2月新增社融2.23萬億元，同比多增7374億元；截至2月末，社融存量同比增長8.19%,增速環比提升0.16pct。受信貸投放節奏提前影響，人民幣貸款轉爲少增。政府債持續發力貢獻社融增長，2月新增政府債1.7萬億元，同比多增1.1萬億元。兩新政策成效釋放，居民短貸降幅收窄，同比少減2127億元。企業貸款同比少增，預計受累化債及融資需求較弱。票據衝量較明顯，同比多增 4460億元。M1 增速回落至＋0.1%，居民存款搬家推動非銀存款多增。

金融支持提振消費工作開展，利好銀行零售業務修復：金融監管總局印發通知要求金融機構發展消費金融，我們認爲銀行零售業務有望受益，主要體現在：(1）增加消費金融供給，場景金融拓展銀行業務空間。金融機構要增強消費金融服務的適配性和便利度，加大對消費服務行業的信貸投放。銀行可利用數字賦能發展場景金融，拓展潛在客羣和經營半徑。(2）優化消費金融管理，消費信貸投放規模有望提升。通知鼓勵銀行在風險可控的前提下，加大個人消費貸款投放力度。(3）開展個人消費貸款紓困，有助降低消費貸不良風險。鼓勵銀行鍼對信用良好、暫時遇到困難的借款人有序開展續貸服務。

中信銀行港股獲險資舉牌，中長期資金入市利好銀行紅利行情兌現：3 月12 日瑞衆銀行舉牌中信銀行港股，爲2024年以來險資第七次舉牌上市銀行。自1月推動中長期資金入市方案發布以來，資金面改善預期強化，政府工作報告再次強調大力推動中長期資金入市，銀行板塊作爲穩分紅、高股息、低波動的優質紅利資產，將成爲以險資爲代表的中長期資金重點配置方向。與此同時，板塊內部基本面更爲穩健、業績增長確定性更高的銀行受增量資金青睞度或更高，疊加低利率環境延續與市值管理力度加大，銀行估值中樞有望提升。

平安銀行發佈 2024年報，戰略調整期業績下滑，不良生成率下降：2024年，公司營收、歸母淨利潤分別同比﹣10.93%、-4.19%，加權平均ROE10.08%。公司仍處戰略轉型期，淨息差受市場利率下行和主動調整結構影響而下降較多，拖累業績增長；其他非息收入高增對業績形成向上支撐。公司部分資產結構性風險暴露，但不良生成率降低。2024年公司分紅比例提升至28.32%

投資建議：政府債繼續發力支撐社融。金融加力支持消費，促進宏觀政策成效釋放。基本面積極因素累積，利好銀行信貸投放和資產質量。貨幣政策適度寬鬆狀態延續，銀行息差仍承壓，但負債成本優化形成支撐。我們繼續看好銀行板塊配置價值，維持推薦評級。個股方面，推薦工商銀行（601398)、建設銀行（601939)、郵儲銀行（601658)、江蘇銀行（600919)、常熟銀行（601128)。

風險提示：經濟不及預期，資產質量惡化風險；利率下行，NIM承壓風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——曾連虧5年，這家金融機構公開選拔總經理：嚴格要求親屬迴避，配偶或子女移居國外不得參與

(記者 王曉波)

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