中國順客隆（00974.HK）5月12日收盤上漲29.87%，成交3.79萬港元

5月12日，截至港股收盤，恆生指數上漲2.98%，報23549.46點。中國順客隆（00974.HK）收報1.0港元/股，上漲29.87%，成交量4萬股，成交額3.79萬港元，振幅25.97%。

最近一個月來，中國順客隆累計漲幅37.5%，今年來累計跌幅17.2%，跑輸恆生指數14%的漲幅。

財務數據顯示，截至2024年12月31日，中國順客隆實現營業總收入5.93億元，同比減少11.16%；歸母淨利潤-6797.6萬元，同比減少154.08%；毛利率12.12%，資產負債率72.97%。

機構評級方面，目前暫無機構對該股做出投資評級建議。

行業估值方面，專業零售行業市盈率（TTM）平均值爲5.53倍，行業中值-0.24倍。中國順客隆市盈率-3.05倍，行業排名第64位；其他寶光實業（00084.HK）爲0.18倍、陳唱國際（00693.HK）爲4.45倍、寶勝國際（03813.HK）爲5.12倍、ASIA COMM HOLD（00104.HK）爲5.49倍、傲基股份（02519.HK）爲5.55倍。

資料顯示，中國順客隆控股有限公司的業務模式 公司是一家知名的超市連鎖店運營商,地理覆蓋重點放在中國廣東省,且佛山 (該地區 最富有的城市之一) 的網絡尤爲龐大。截至二零一二年、二零一三年及二零一四年十二月三 十一日止年度以及截至二零一五年四月三十日止四個月,公司總收益中分別[83.5]%、 [83.5]%、[78.6]%及[78.9]%均來自佛山。公司的經營範圍橫跨零售及批發分銷渠道。公司 於二零一三年被中國連鎖經營協會評爲中國快速消費品連鎖店企業百強之一 (附註) 。截至二零 一五年四月三十 日,公司經營84間零售店,其中包括位於廣東省佛山、肇慶、珠海及廣州 以及澳門的68間超市及16間大賣場。憑藉公司超市經營的專業知識和經驗,公司一直並將 繼續專注於超市業務。根據歐睿報告,在二零一四年廣東省超市零售分類中,公司的超市 零售業務按零售銷售額計排名第五,市場份額爲0.2%,及按門店數目計排名第三,市場份 額爲0.5%。公司以知名 「順客隆」 品牌經營零售業務,提供種類繁多的消費品,包括主要供零售店 銷售的自有品牌消費品。公司爲客戶提供綜合一站式購物體驗,公司相信公司可有效迎合 零售客戶的需求。公司透過在廣東省及澳門開設新零售店及推出網上超市不斷拓展公司的 零售網絡。公司亦通過將零售店的若干區域出租予租戶賺取租金收入。 公司的批發分銷業務分部向子分銷商及零售店經營商分銷若干消費者品牌的副食產品 及向加盟商供應快速消費品。於二零一五年四月三十 日,公司已取得14種消費者品牌的唯 一及獨家分銷權,可在指定區域進行分銷。公司已設立可供有興趣人士公開申請以 「樂的」 品牌經營彼等加盟零售店的加盟計劃。 截至二零一五年四月三十日,公司擁有31家加盟 店。 公司的業務策略 公司的目標是,成爲廣東省三四線城市最大的超市營運商之一,並通過不斷擴張成爲 中國最大的知名超市營運商之一。公司計劃通過實施以下策略達成上述目標: 公司將通過擴大業務範圍及零售店數目進一步鞏固市場地位; 公司將重心放在廣東省三四線城市,藉以深化市場滲透率公司將擴大公司的O2O電子商務平臺,建立簡化、增強的在線銷售渠道;及公司將繼續透過以客戶爲中心的方針並調整產品組合著重提高客戶滿意度。公司的競爭優勢 公司主要的競爭優勢包括:公司擁有形成綜合性區域網絡的零售店及戰略性的零售店位置; 公司的 「順客隆」 品牌在廣東省獲消費者充分認可;公司擁有集中的分銷中心及先進的信息技術系統;公司擁有經驗豐富及穩定的管理團隊及以客戶爲中心的企業文化;及公司實施嚴格的質量控制以滿足公司的客戶對產品質量及食品安全的預期和關 注。公司的顧客 零售店經營及銷售客戶由租賃公司的零售店及專櫃某些空間的零售客戶及租戶構成。 零售客戶主要爲住在周邊的個人以及向公司作出批量採購的部分公司及政府實體。公司的批發分銷客戶爲中國的二級分銷商、零售店運營商及公司的加盟商,而彼等將產品銷售予 其他終端消費者及其目標消費羣。概無個別顧客佔截至二零一二年、二零一三年及二零一 四年十二月三十一日止三個年度各年及截至二零一五年四月三十日止四個月的收益逾5%。公司的供應商 公司的供應商可大致分爲製造商、分銷商及公司自有品牌產品的OEM製造商。通過公司的零售店經營及銷售以及批發分銷業務,公司自供應商採購種類齊全的優質產品,包括 面向終端消費者的日常消費品以及面向二級分銷商及零售店運營商的多種產品。公司主要 爲公司的零售業務採購新鮮食品、副食品及家居產品及爲公司的批發業務採購副食品。截至二零一二年、二零一三年及二零一四年十二月三十一日止年度及截至二零一五年 四月三十日止四個月,公司向五大供應商的總採購額分別佔公司於同期已售存貨成本總額 的32.1%、28.3%、29.5%及35.0%。於同期公司向單一最大供應商的採購額分別佔公司同期 已售存貨成本總額的13.7%、12.3%、14.1%及12.6%。 市場及競爭 廣東省的超市零售行業相當分散。公司的主要直接競爭對手包括國內及國際零售連鎖店運營商以及地區及地方超市運營商。該等零售店運營商均已在該地區建立市場地位,並可能在公司已開設或擬開設零售店的同一城市擴展地位。佛山是粵港澳大港區重要節點城市,順客隆以佛山作爲中心點,將零售網絡擴展至廣州、深圳 、珠海,澳門、肇慶、形成綜合性區域網絡。順客隆逾20多年的快銷品經營管理經驗,已形成超市經營、經銷代理、大宗貿易、品牌特許加盟四大業務板塊。年銷售超10億元。年納稅超千萬元。順客隆現超市版塊的門店70多家,經營總面積逾10萬平方米,主要業態有標超、社區超市、生鮮公社、便利店。公司總部配送中心倉儲面積3萬平方米,配送車輛超過60臺。順客隆以其品牌影響力,子品牌“樂的”積極開展品牌特許加盟業務,現已拓展“樂的“600多家。未來,順客隆將主動擁抱變化,零售發展方式從規模速度型轉向質量效益型,發展動力從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。藉助互聯網技術和供應鏈管理,重構實體門店的”人、貨、場”,爲客戶提供優質體驗,助力區域快銷品消費市場轉型升級。

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本文源自：金融界

作者：行情君