中兵紅箭上半年延續虧損狀態 曾計劃全年營收實現90%以上增長

7月11日晚，中兵紅箭（000519.SZ，股價20.52元，市值285.75億元）披露2025年半年度業績預告，公司預計上半年業績同比由盈轉虧，今年上半年歸母淨利潤爲虧損3000萬元到虧損5800萬元，2024年同期數據爲盈利4459萬元，同比降幅167.28%～230.07%。

分季度來看，中兵紅箭今年第一季度歸母淨利潤爲-1.29億元，據此推算，中兵紅箭第二季度扭虧爲盈，預計實現7000萬元以上的歸母淨利潤，顯現回暖跡象。今年4月，中兵紅箭披露2024年年報，計劃於2025年實現營收87億元，預計同比增長超90%。

第二季度業績回暖

中兵紅箭主要從事三大業務板塊：特種裝備業務、超硬材料業務和專用車及汽車零部件業務，2024年三大業務板塊營收佔比分別爲52.38%、38.60%和9.02%。

針對上半年業績預虧，中兵紅箭表示，一方面是由於超硬材料板塊市場延續了去年以來的市場狀態，行業競爭激烈且下游製品行業需求不足，主要產品收入和利潤同比下降；另一方面，特種裝備板塊也受產品交付品種變化和需求方產品價格政策影響而利潤下降。

公司兩大主要營收來源均面臨盈利能力下滑的挑戰，但分季度來看，公司第二季度預計已實現盈利，顯現低開高走之勢。

值得一提的是，公司股票在二級市場亦展現出相似走勢。截至7月11日，中兵紅箭股價已從年初的13.92元/股上漲至20.52元/股，增幅達到47.4%。

不過，對於今年公司如何實現87億元的營收目標，投資者仍然存在疑問。在5月舉辦的業績說明會上，有投資者提問公司“2025年展望87億元營收的保障措施是什麼”，中兵紅箭表示，公司是根據現有手持訂單、意向訂單和相關行業市場行情做出的綜合預判。

超硬材料業務仍然承壓

對公司而言，超硬材料業務依然承壓明顯，根據中兵紅箭在業績預告中的描述，該業務板塊今年上半年的收入和利潤雙雙下降。

去年，中兵紅箭的超硬材料業務便因市場競爭加劇而量價齊跌。公司表示，傳統工業領域用金剛石產品市場進入週期調整階段，量價承壓明顯；消費領域培育鑽石受印度CVD（化學氣相沉積）產能釋放衝擊，毛坯鑽價格持續下探。

據2024年年報，去年超硬材料及其製品業務的毛利率爲25.88%，同比下降了9.77個百分點。

從行業來看，超硬材料利潤規模的收縮已成爲業內的普遍現象。以金剛石材料爲主要業務的黃河旋風（600172.SH，股價4.36元，市值62.88億元）和力量鑽石（301071.SZ，股價29.9元，市值77.82億元）在2024年和今年一季度均出現業績同比下滑。

在5月舉辦的業績說明會上，有投資者提問公司超硬材料板塊的毛利頹勢何時扭轉，中兵紅箭表示，超硬材料板塊盈利水平相對穩定，公司在加大研發投入、加大市場開拓力度和降本增效方面採取了一系列措施。

中兵紅箭還表示，超硬材料作爲國家明確的戰略性新興產業產品，行業長期向好的基本面不會改變，國內的培育鑽石滲透率也在逐步提高。關於產能出清問題，公司的產品產銷相對平衡，公司在加大設備更新淘汰落後產能方面採取了積極措施。