製鞋業 H2回補庫存動能可期

製鞋業股王來億-KY上半年合併營收210.02億元，稅後純益17.75億元，EPS爲7.12元、年減11.9％。法人表示，來億-KY第二季受品牌旺季拉動，供應鏈出貨暢旺，預期第三季進入製鞋業傳統淡季，仍保有基期優勢，第四季則將迎來一年之中最旺季，營運可望再創高峰。

來億-KY下半年越南廠產能預計較上半年增加15％，Hoka品牌客戶產能也將增約40％；另印尼新廠貢獻可望持續發酵，支撐中長期成長動能。

鈺齊-KY第二季稅後純益3億元，季增19.29％、年減26.31％，單季EPS爲1.5元；上半年稅後純益5.52億元、年減19.92％，EPS爲2.76元％。

法人表示，製鞋股在歷經前幾年供應鏈轉移與庫存去化後，正迎來逐步回溫。來億-KY上半年儘管遭遇獲利下滑，但營運基礎穩健。

法人持續看好其下半年訂單轉強與新客戶注入效應；鈺齊-KY雖然面臨獲利壓縮，但其積極擴產與品牌滲透策略亦具長期佈局價值，若下半年ON、其他品牌訂單回溫，可望重回成長軌道。