智通港股解盤 | 出利空反而上漲的邏輯 香港寫字樓出現復甦信號

【解剖大盤】

確實誰也無法預料特朗普的“真實想法”，上週五還說要等兩週，沒想到週末美國就動手了。更詭異的是以色列的股市居然創新高了，沙特的股市也上漲了。港股自然也沒那麼慌，今天低開走高收盤漲0.67%。

據央視新聞23日報道，當地時間6月22日凌晨，美軍戰機轟炸了伊朗三處核設施：伊斯法罕、納坦茲和福爾多。特朗普稱，伊朗關鍵的鈾濃縮核設施已被徹底摧毀。

綜合央視新聞等媒體報道，伊朗議會國家安全委員會委員庫薩里最新表示，伊朗議會已得出結論，認爲應關閉霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。

先說一下以色列股市爲何還創新高。其實原因並不複雜，因爲股市靠的就是資金，猶太資本財力相當雄厚，而且和華爾街資本都是相通的，必須要力挺。再說了，以色列經過了各種風浪，從輿論宣傳到美國的各種支持，都習慣了各種場面，經濟層面並未停滯。還有，這次美國轟炸過後，美西方描繪的場景是贏麻了：弄不好伊朗很快就會簽署和談。簡而言之，都在掌控之中，勝利就在眼前。股市就提前反饋了勝利預期。

現在焦點無疑就是霍爾木茲海峽會不會被封鎖，客觀上來說，伊朗自己也不敢隨便封鎖，這也是其自身的軟肋，因爲也要靠這個吃飯，得不償失。況且，對美國而言，其是石油輸出爲主，漲價對其有好處，俄羅斯也有好處，但對我們不利，因爲我們是消費國。特朗普此招一箭多雕，間接要把我們拖入其中進行斡旋。

既然大概率不會封鎖，爲何航運在漲價？波羅的海重油油輪指數顯示，過去一週國際平均運費上漲12%，部分高風險航線運費漲幅高達2.5倍。馬士基、達飛和赫伯羅特等公司發佈7月漲價函，預計運費將持續攀升。道理也很簡單，雖然伊朗不會封鎖，但也不會讓它好過，比如像胡塞那樣，是不是來個襲擊，來個過路收費也不是不可能，只要這個威脅在，航運公司爲了防範風險，勢必不敢輕易走這個航道，寧願繞路。當然就要漲價。

油運的中遠海能(01138)應該是受益的，這個品種最正宗，但今天發酵猛的是太平洋航運(02343)：作爲全球最大靈便型散貨船運營商，會隨着漲價預期提升利潤。反正市場每次都是拉航運不同品種。滯漲是重要原因。而上週拉的猛的就是德翔海運(02510)，今天就衝高回落。

再看黃金也沒啥動靜，隱含的就是戰事不會大規模擴大。還有一點，據央視新聞23日報道，當地時間6月22日，美國共和黨衆議員托馬斯·馬西(Thomas Massie)和民主黨衆議員羅·卡納(Ro Khanna)共同發起了一項戰爭權力決議，旨在控制行政部門並重申國會的權威。弗吉尼亞州民主黨參議員蒂姆·凱恩在接受採訪時表示，參議院少數黨領袖查克·舒默正在推動儘快就一項限制總統戰爭權力的決議進行投票，以便參議院所有議員都必須宣佈美國是否應該與伊朗開戰。據報道，預計參議員將於24日聽取有關伊朗局勢的簡報。特朗普搞空襲還可以接受，但要大規模動作需要得到國會批准。

穩定幣的熱度較高，僅近半個月，券商舉辦的以穩定幣爲主題的電話會議就超過30場，覆蓋了政策解讀、產業鏈分析和投資策略等多個維度。當前，穩定幣發行人牌照門檻較高，初期僅批出少量牌照，衆安在線(06060)漲超7.4%、移卡(09923)漲超4%。

跨境通理財2.0市場反應良好，對銀行、證券、保險均帶來利好，尤其是保險類，如中國太平(00966)、新華保險(01336)、中國財險(02328)均漲幅超2%。證券催化就是承銷這塊業務，顯示，深圳承泰科技股份有限公司向港交所提交上市申請書，獨家保薦人爲國泰君安國際(01788)。今天漲超5%。

6月20日，國家藥監局審議通過《關於優化全生命週期監管支持高端醫療器械創新發展的舉措》，支持高端醫療器械創新發展，《舉措》將於近日發佈。微創醫療(00853)漲超5%。創新藥也開始活躍，同源康醫藥-B(02410)在3月發佈公告稱，公司自主研發的TY-9591在與肺癌治療“明星藥物”奧希替尼的頭對頭較量中顯示出統計學意義和臨牀意義的明顯改善。預計今年Q2正式提交附條件上市NDA申請，意味着該產品離關鍵商業化時間節點越來越近，今天漲超15%，帶動君實生物(01877)、榮昌生物(09995)、百濟神州(06160)均漲超6%。

上週五板塊聚焦提到的芯片再迎利好，近日有爆料稱，特朗普政府準備撤銷全球半導體巨頭在中國使用美國技術的豁免。這個消息將加速國產替代進程。從行業來看，二三季度進入傳統旺季，華虹半導體(01347)1Q25總體產能利用率達到102.7%，產線處於滿產狀態，隨着關稅擾動，半導體制造所需原材料和設備的獲得成本提升，增加了成本端的壓力。在供需緊張和成本上升的雙重作用下，預計晶圓代工行業普遍存在漲價預期。在此背景下，產能就是利潤，2025年：華虹九廠規劃月產能8.3萬片，預計2025年年中就位4萬片產能產線，年底形成3萬片至4萬片產能。未來16個月還有華力微子公司資產注入預期(5廠和6廠)，因此華虹半導體(01347)受到追捧，今天漲近5%，中芯國際(00981)也漲超4%。

消費類有一定的企穩，老鋪黃金(06181)旗下新加坡新店正式於上週末(21日)開業，公司出海第一站，選擇在新加坡最具地標性的商業體濱海灣金沙購物中心，延續了其在國內商場渠道高端佈局的定位，投資者看好其走向國際化能複製輝煌，今天漲超7%。泡泡瑪特(09992)已正式成立電影工作室，將推出《LABUBU與朋友們》動畫劇集，後面也會做電影。公司多元化發展，後續題材豐富，今天漲近2%。而小菜園(00999)迎來解禁，漲超10%。

特斯拉無人駕駛出租車終於上路運營了。馬斯克今天在X平臺正式宣佈，美國當地時間週日下午(6月22日)，特斯拉正式在總部所在地——德克薩斯州首府奧斯汀，啓動無人駕駛出租車(Robotaxi)服務，每次乘車只需要4.2美元。眼下在奧斯汀的首批試點只有10輛車，並沒有完全向公衆開放打車服務。還需要有人監控隨時接管應對突發，估計等成熟了無事故了就全面推廣。這算是非常大的進步，給智能駕駛帶來新預期，相關個股浙江世寶(01057)、敏實集團(00425)均漲幅4%。

【板塊聚焦】

第一太平戴維斯最新發表6月香港寫字樓租賃市場報告，稱香港寫字樓市場近期出現復甦信號，受惠於IPO市場回暖及金融業擴張需求，中環優質辦公空間的租金或提早反彈。當中，美資投資管理公司Jane Street(簡街)預租中環新海濱三號用地寫字樓的70%樓面面積，進一步鞏固市場對核心區優質寫字樓的強勁需求。

報告又提到，香港寫字樓供應量在創高峰後將趨緊，2025至2028年新增670萬平方呎供應，但2029至2032年供應量將銳減至150萬平方呎，長遠或推動空置率下降至6%，租金復甦可能早於預期。

主要品種：新鴻基地產(00016)、九龍倉置業(01997)、希慎興業(00014)、領展房產基金(00823)、太古地產(01972)。

【個股掘金】

榮昌生物(09995)：重磅創新藥獲得期限補償 自主研發實力強勁

公司重磅創新藥泰它西普獲得5年專利補償的利好消息。據悉，泰它西普的專利權期限將延長至2032年。值得注意的是，泰它西普已獲批用於治療重症肌無力等適應症。泰它西普獲歐盟孤兒藥資格認定，此前稱有多家跨國公司接洽BD。

點評：榮昌生物在行業內具有較強競爭力。此次專利補償的獲得，不僅有利於公司長期發展，也爲整個生物醫藥行業的創新研發注入了信心。公司核心產品銷售持續放量，同比、環比均實現良好增長。

公司已建立並完善了三大創新核心技術平臺，自主研發實力強勁；泰它西普及維迪西妥單抗單抗適應症有望持續拓展，泰它西普已經覆蓋全國2300家醫院。維迪西妥單抗已經獲批用於治療胃癌、尿路上皮癌，兩個適應症均已納入醫保。

經營進展：1)2024年1月RC88獲FDA快速通道，用於治療卵巢癌。在今年的ASCO大會上，榮昌生物16項重磅成果集體展示。其中，既有MSLN(間皮素)ADC藥物RC88的驚豔亮相。2)榮昌生物的泰它西普在國內已經成功上市，並且正在進行適應症的全球三期臨牀，這一部分研發成功率是很高的。2024年3月泰它西普獲FDA快速通道，用於治療乾燥綜合症。泰它西普全球臨牀佈局看，該藥物在系統性紅斑狼瘡、重症肌無力、乾燥綜合徵、IgA腎病這4大適應症在美國已經推進到了III期或關鍵性臨牀階段，其中系統性紅斑狼瘡的三期臨牀進度最快，2022年6月已有首例患者入組。

公司國際化已經啓程，就RC48的海外權益與SEAGEN達成合作，看好公司由Biotech成長爲Biopharma的潛力。

在當前生物技術行業整體上漲2.44%的背景下，榮昌生物的表現更加亮眼，顯示出投資者對公司未來發展前景的看好。