正在向盈利衝刺的百濟神州，2024年經調整的營業利潤提前轉正

已誕生出“10億美元分子”的百濟神州（ONC.NS、06160.HK、688235.SH）何時能實現盈利，是市場關注的焦點。

2月27日晚間，百濟神州發佈的業績快報顯示，2024年，公司經調整的營業利潤指標（包含投資收益及其他收益等）已提前轉正，這是公司首次在年度經調整的營業利潤指標上轉正。

具體看，去除股份支付費用、折舊及攤銷費用等非現金項目影響後，百濟神州2024年經調整的營業利潤達5.28億元，上年同期經調整的營業虧損51.76億元。

值得一提的是，經調整的營業利潤指標應被視爲對企業會計準則下財務指標的補充，而不是作爲替代或認爲優於企業會計準則的財務指標。

按中國企業會計準則看，2024年，百濟神州實現營業收入272.14億元，同比增長56.2%；歸屬於母公司所有者的淨利潤虧損49.78億元，虧損同比減少25.88%。

百濟神州營業收入增加，主要源於產品收入增長，公司產品收入爲269.94億元，同比增加74.1%，主要得益於百悅澤（澤布替尼膠囊），以及安進授權產品和百澤安（替雷利珠單抗）的銷售增長。

百悅澤正是開頭提到的“10億美元分子”，這是公司自主研發的一款BTK抑制劑。2023年，這款藥物全球銷售額首次突破十億美元大關，達到13億美元。2024年，這款藥物銷售額再創新高，全年銷售額突破20億美元，達到26億美元（摺合人民幣188.59億元）。

百悅澤收入大增背後離不開美國市場的推動，美國市場銷售額總計138.90億元，同比增長107.5%，需求增長來自於在慢性淋巴細胞白血病（CLL）適應證中使用的擴大，主要因爲該產品在美國是CLL和所有其他已獲批適應證新增患者治療領域的領導者，且市場份額持續提升。

百澤安（替雷利珠單抗）是百濟神州另外一款自主研發的產品，這是一款PD-1單抗。2024年，百澤安的銷售額總計44.67億元，同比增長17.4%，主要得益於新適應證納入醫保所帶來的新增患者需求以及藥品進院數量的增加。

今年以來，百濟神州A股、港股以及美股的股價漲幅均在40%以上。今年1月份，公司已預計2025年全年經營利潤將轉正（即營業收入大於營業成本、銷售費用、管理費用及研發費用之總和）。

百濟神州目前重申該轉正目標不變且2025年經營活動產生現金流爲正。另外，公司也首次給予財務指引，預計2025年全年總收入指引爲49億至53億美元。