政局未明 日股中期聚焦企業獲利

圖／美聯社

日本前首相石破茂於9月7日正式宣佈請辭，潛在接班人選衆多。市場對此消息反應正面，反映出對財政擴張預期升溫。投信指出，考量潛在候選人高市早苗的強勢地位，以及執政聯盟可能需與主張擴張財政的在野黨合作推動新法案，市場對未來政策走向保持關注。

瀚亞投信表示，消息公佈後，金融股表現相對穩健。儘管高市曾支持日本央行降息，市場對金融板塊反應冷淡，顯示市場認爲日本央行政策仍將以經濟數據爲依據，而非政治變動，石破茂請辭亦不至顯著改變利率路徑。日圓兌美元匯率變動不大，仍維持在147～148之間盤整。市場共識認爲，若高市當選自民黨總裁，日圓可能走弱；若小泉勝出，日圓則可能維持穩定或略爲升值。

從過往經驗來看，政治事件通常不會創造結構性投資機會，日股短期內可能因政治不確定性而出現波動。投資角度聚焦中期具潛力的被低估企業。明年日本企業獲利有望更爲強勁，日股投資價值與成長性不亞於美股。企業本身的獲利能力將比指數漲幅更具意義，主動型投資人可透過由下而上的研究展現選股價值。

富邦日本（00645）ETF經理人謝恩雅認爲，日本首席關稅談判代表發文指出，美國將於9月16日前調降對日本汽車的關稅，釐清7月貿易協議的模糊地帶，進一步提振市場風險偏好。在政策利多與政局轉折的雙重激勵下，日股強勢上攻，日經225指數於9月9日盤中突破44,000點，與東證指數雙雙刷新歷史新高。不過，後續仍須密切關注10月初的黨魁與首相選舉，以及新政府的財政政策走向。建議投資人採取定時定額方式佈局日股，參與後續行情發展。

臺新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊分析，美日達成貿易協議，日本將投資美國5,500億美元，並向美國開放市場，關稅不確定性解除。經濟成長方面，即使面對美國關稅議題干擾，今年日本經濟成長率預估仍可較去年回升，將有助化解市場對日本債務可持續性的擔憂。考量政治議題衝擊可控、財政政策仍有施展空間、關稅疑慮緩解以及經濟成長穩健，利多效應有望支撐日股後市表現。