這一次，茅臺是真的走下了神壇！

茅臺最近依然是跌跌不休

在中秋假期前，茅臺的股價連續兩天出現下跌，累計跌幅近6%。前天，茅臺又跌近3%，低至1266元，創2022年10月以來新低。

即使是美聯儲降息的消息，茅臺的股價也僅僅是小幅上升然後回落。

在低迷的股價下，其市值也走下寶座。

今年6月24日，工商銀行取代貴州茅臺奪去市值第一的寶座。

而在市場上，茅臺的批發價也在持續下跌，

今日酒價顯示，9月19日，24年飛天茅臺散瓶批發參考價每瓶2365元，較昨日下跌15元；原箱價格每瓶2500元，與前一日持平。

今年中秋，多地白酒經銷商反映銷量與價格齊下降，同比去年減少超30%。

其中，濟南有店今年中秋節的銷量同比去年下降一半，且五糧液、茅臺等高端白酒受衝擊最大，銷量下滑約60%。

中國第一硬通貨茅臺，號稱能抗通脹、能理財、永遠上漲的神話，自此終結。

說到底還是經濟。

高端消費劇減

北京統計局的數據顯示，2024年上半年，北京規模以上（即年營收1000萬元以上）餐飲業利潤總額1.8億元，同比下降88.8%，利潤率低至0.37%。

這個統計的針對對象主要就是中高端的餐飲企業，這些企業利潤減少，就說明中高端餐飲正面臨寒冬。

茅臺與高端餐飲是緊密相連的，二者的下跌，不過證明了高端消費市場的萎靡。

這是泡沫消失後的必然場景。

廣場協議簽署後，爲了應對可能出現的經濟蕭條，日本政府採取了一系列寬鬆的貨幣政策。從1986年1月到1987年2月，日本央行連續五次降息。

日經225指數從1985年的13000點左右一路飆升，到1989年12月29日創下了38,957.44點的歷史最高紀錄。

當時的日本富商，不僅在全球買各種名畫，還買下無數高檔寫字樓和住宅，據說當時東京皇居的地價甚至超過了整個加利福尼亞州的價值。

泡沫終有破滅的一天。

1990年1月4日，日經225指數開始暴跌，僅僅兩年時間就跌去了近60%。房地產市場也隨之崩潰，許多地區的房價跌去了一半甚至更多。曾經被視爲“永遠上漲”的資產，如今變成了燙手山芋。

泡沫破滅後，日本人的消費習慣也發生了巨大變化。曾經熱衷於購買奢侈品的日本人，開始更加註重性價比。“省錢”成爲了一種美德，甚至出現了“極簡主義”這樣的生活理念。人們開始追求更加簡單、更加實用的生活方式。

這就帶來了泡沫後的商業機會。

泡沫消失後的商業機會

消費降級之下，低端消費成爲了市場更爲關注的熱點。

優衣庫在中國人看來，算是一箇中端品牌，但在他創立之時，其實在日本是一個低端的品牌，相比起日本人長期購買奢侈品的習慣來說，優衣庫的價格實在是親民。

優衣庫就是在九十年代初日本泡沫破滅後，以簡約的設計、過硬的質量和親民的價格實現了崛起。

同時，日本的餐飲企業也在這種情況下完成了轉型。

泡沫破滅後新崛起了吉野家這樣的快餐連鎖店，通過標準化操作和規模化採購，將成本控制到極致，爲顧客提供價格實惠又口味穩定的美食。

這種模式不僅在日本取得了成功，還被引入到了包括中國在內的多個國家。

還有寵物經濟也成爲了新產業。

人們不願意生孩子了，開始將情感寄託在寵物身上。在經濟低迷、社會壓力增大的背景下，寵物成爲了許多人情感的寄託。這不僅推動了寵物食品、用品等相關產業的發展，還催生了寵物醫療、寵物美容等新興服務業。

不能像當年暴富的日本人一樣全球買買買了，那新的短期旅遊和戶外活動，則取代了昂貴的跨國旅遊。

可以說，日本產品之所以熱銷中國，其實是因爲日本的大多數消費品品牌轉向了高性價比路線。

日本美妝產品，也在這一時期崛起並佔據了東亞市場，成爲東亞民衆最愛。

因爲匯率差，以及過往中日民衆收入水平的差距，所以這些日本品牌消費品，在中國成爲了中高端消費品。

可以說，日本泡沫後的商業環境，與中國非常相似。

中國的低端餐飲連鎖，一樣在突飛猛進，庫迪、瑞幸、蜜雪冰城、米村拌飯，老鄉基等低端餐飲，這幾年在中國攻城掠地，快速發展。

主打低端零食連鎖的趙一鳴等企業，短短數年時間建店萬家。

茅臺的跌落神壇，讓高端消費領域的未來，越來越迷茫。

茅臺依然是國運股

人們生產的目的，就是爲了消費。只要收入越來越高，高端消費自然就會水漲船高。

茅臺之所以長期以來是硬通貨，因爲有着中國經濟長期的高速增長作爲基礎。

同時，茅臺的品牌，擁有了社交貨幣的屬性，是高端社交中的最具性價比的工具。

它從原來只在政府官員消費中出現，成爲了商界最常用的社交用酒，現在在一些發達地區的節日家宴上，更是成爲常用酒。

茅臺銷量的下跌，反應的就是中國富裕階層們消費趨勢的變化。

在資產價格縮水，全球蕭條的壓力下，富人也一樣要歷經消費降級的過程，茅臺銷量下滑、價格下跌是必然的。

對於消費類企業來說，中低端消費類品牌，當下應該是最好的發展時機，而對於有大量金融資產的中產來說，這個低迷期，依然在路上。

長遠來說，基本面的改變才能讓茅臺重新登頂，這有賴於民間投資的恢復，全球經濟的趨穩，以及普遍的預期修復。

但願茅臺的下跌只是一時的，中國經濟重回擴張發展的路徑，纔是我們期盼的。