招銀國際：AI模型調用成本下降 看好互聯網及軟件板塊和基礎設施細分板塊

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，該行對生成式AI目前在中國及全球不同行業的應用場景及對應的潛在市場規模進行了匡算，認爲在線廣告、搜索、CRM、辦公協同、開發編程等領域或有望享有相對更高的AI貢獻率及相對更快的AI營收貢獻起量速度，電商零售、在線廣告、旅遊、遊戲、醫療、金融、教育、工業製造等行業將享有相較其他行業更大的潛在變現規模。

從股票推薦的維度而言，互聯網及軟件板塊該行主要看好三類公司：AI雲公司、具有成熟AI應用產品的公司、AI能夠較好賦能主業的公司，同時在基礎設施端該行仍看好算力產業鏈、端側產業鏈、晶圓代工廠等細分板塊的投資機會。

招銀國際主要觀點如下：

AI算法效率優化推動大模型使用成本進一步下降

DeepSeek案例證明通過優化模型架構和訓練算法，訓練和推理過程中的計算資源消耗可以進一步降低，大模型使用成本也有望進一步下探。從近期行業發展趨勢來看，DeepSeek爆火後，1)國內外主流基礎雲服務廠商均第一時間宣佈上線DeepSeek旗下的最新模型，DeepSeek模型在線API調用量的提升或利好基礎雲服務廠商AI相關雲服務的營收增長;2)頭部大模型廠商逐步開啓對其現有多模態大模型的降價、以應對競爭並維持市場份額。

該行預期行業的未來發展將會沿着兩條路徑進行：1)在真正的通用型人工智能(AGI)尚未出現之前，持續加大對新一代大模型的算力投入進行前沿探索;2)對現有的大模型進行持續優化、降低使用成本，這將有助於推動AI應用的逐步繁榮，此外，進行端側AI領域的進一步探索，或有望助推“AI+硬件”的體驗提升。

AI基礎設施投資機會：DeepSeek的出現並不會降低算力的需求，反而會因資源使用成本的降低，帶來使用量的大幅增長(賈維斯悖論)

該行看好：1)算力產業鏈，即算力芯片的設計和製造、存儲、網絡連接等。受益標的包括中際旭創、生益科技、北方華創等。2)端側產業鏈，如消費電子的升級換代帶來芯片需求的提升、換機時間的縮短，受益標的包括中興通訊、韋爾股份、卓勝微、生益科技、深南電路。3)晶圓代工廠，如中芯國際、華虹半導體。4)自動駕駛、具身智能的發展會因AI而加速，利好自動駕駛芯片、CIS圖像傳感器，受益標的包括韋爾股份等。

AI應用市場梳理及潛在規模測算

1)生成式AI及大模型的主要行業賦能邏輯集中於增量需求創造及現有成本替代兩方面，其中增量的需求創造來自對用戶需求更精準的理解和更智能的匹配、以及基於出色的數據處理能力提供更有效的數據洞察;

2)從中長期AI貢獻率的角度來看，在線廣告、CRM及部分應用軟件、辦公協同領域或有望享有相對更高的AI貢獻率及相對更快的AI營收貢獻起量速度，主因AI賦能的效果更清晰可量化、更容易推動使用者的付費決策流程;

3)從AI應用規模來看，電商零售、在線廣告、旅遊、醫療健康等行業將享有相較其他行業更大的潛在變現規模，主因行業規模較大，且有較爲廣泛的成本替代需求。

關注AI應用投資機會

2025年有望成爲AI應用及商業化發展的關鍵年，得益於：1)模型訓練以及API調用成本持續下降;2)開源模型與閉源模型的差距進一步收窄，降低模型部署及調用門檻;3)軟件及互聯網公司自2023年以來對於AI產品應用的研發與優化，多款產品已逐漸成熟並形成一定用戶量級。

互聯網及軟件板塊中主要看好三類公司：AI雲公司(例如微軟、亞馬遜、阿里巴巴，受益於AI應用發展帶來的算力需求提升)、具有成熟AI應用產品的公司(例如Salesforce、ServiceNow，2025年AI產品商業化有望提速)、AI能夠較好賦能主業的公司(例如Meta、Google、騰訊，AI應用推動業務降本增效或需求增長)。

本文源自：智通財經網