債務漩渦中晨鳴紙業控股股東股權結構變動，意味着啥？

●晨鳴紙業（證券簡稱：ST晨鳴，證券代碼：000488）控股股東晨鳴控股有限公司（以下簡稱“晨鳴控股”）股權結構變動，不過不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化。

●晨鳴控股的控股股東山東壽光金鑫投資發展控股集團有限公司（以下簡稱“金鑫控股”）將其所持有的全部晨鳴控股45.2151%股權，無償劃轉至壽光市盛鳴投資有限公司（以下簡稱“盛鳴投資”）。

●金鑫控股是壽光另一家上市公司ST墨龍（002490）控股股東的控股股東，近期動態信息較多，包括人員變動、獲國際信用評級公司評級等。

●有信息認爲此次變動跟晨鳴紙業深陷債務漩渦有關。近期，晨鳴紙業復工復產取得了一些新進展。

4月11日晨鳴紙業公告，收到其控股股東晨鳴控股函告，金鑫控股將其持有的晨鳴控股45.2151%股權無償劃轉至壽光市國有資產監督管理局的全資下屬公司盛鳴投資。本次變動後，金鑫控股不再持有晨鳴控股股權，盛鳴投資持有晨鳴控股45.2151%股權，公司控股股東及實際控制人不變。

晨鳴紙業表示，本次公司控股股東的股權結構變動不會導致公司控股股東及實際控制人發生變動，公司控股股東仍爲晨鳴控股，公司實際控制人仍爲壽光市國有資產監督管理局。

有關金鑫控股，有一些動態事件可以關注。

金鑫控股是濰坊壽光另一家上市公司ST墨龍控股股東的控股股東。2024年2月20日，ST墨龍（當時證券簡稱爲“山東墨龍”）公告，爲支持公司經營發展，滿足公司融資需求，金鑫控股擬向公司提供不超過3億元（含3億元）的財務資助，借款期限不超過1年（含1年），借款利率不高於中國人民銀行公佈的一年期貸款市場報價利率（LPR）。

據媒體報道，近年來金鑫控股多名重要人員變更：

另外一個新動態是，今年1月22日，國際信用評級公司聯合國際確認金鑫控股‘BBB-’的國際長期發行人評級，展望穩定。該評級反映了壽光市人民政府在必要時爲金鑫控股提供強力支持的高度可能性。

這主要考慮到壽光市政府對金鑫控股的間接全資控股，金鑫控股作爲壽光市負責國有資本投資、項目建設、公用事業運營的重要地方投資發展公司的戰略重要性，壽光市政府與金鑫控股之間緊密的聯繫，包括管理監督、戰略協調，以及持續的運營與財務支持等。此外，如果金鑫控股面臨任何經營或財務困境，壽光市政府的聲譽和融資活動可能會遭受顯著負面影響。

晨鳴紙業在公告未提及此次控股股東股權變動的原因。

相比金鑫控股，“接盤”的盛鳴投資是一家新公司，成立於今年3月6日。

有信息顯示，上述變動可能跟晨鳴紙業此前陷入債務漩渦之中有關。

4月7日2024年度業績說明會上，有投資者提問：“請問政府爲了挽救晨鳴於三月六號專門成立了壽光盛鳴投資有限公司，爲何不發公告披露？”晨鳴紙業的回答是“公司嚴格根據上市公司相關規則履行信息披露義務”。

晨鳴紙業的債務困境仍較爲嚴重。

同樣在4月11日，晨鳴紙業公告了新增累計訴訟情況：自2025年2月28日至2025年4月10日，公司及控股子公司因債務逾期、合同履行糾紛等原因，累計新增發生訴訟案件共計149件，涉案金額合計爲人民幣136,471.76萬元，佔公司最近一期經審計淨資產的14.91%。

值得注意的是，有幾個向好的進展。

在上述業績說明會上，晨鳴紙業給出了這些信息：

市縣兩級國有企業出資成立濰坊市興晨經貿有限公司，籌集資金33.1億元用於恢復生產，其中註冊資本金10億元已經到位，銀團貸款23.1億元正在各銀行總行審批中，目前部分銀行已完成審批。

上市公司只承擔自身的債務，銀團新增貸款23.1億元將用於復工復產，公司將通過處置非主業資產、加大應收賬款清收力度、未來的經營性淨現金流人以及引入戰投資金等措施解決存量債務問題。

在政府支持下，金融機構成立省級債委會，約定維持存量授信穩定，並給予不抽貸、展期、降息、延長結息週期等支持，目前約70%的金融機構已完成展期、降息工作，剩餘金融機構正在內部審批中。

至於復工復產，3月31日的年報中披露，“截至報告披露日，公司黃岡晨鳴、江西晨鳴和壽光晨鳴部分生產線已陸續復工復產。 ”今年1月23日公告“黃岡基地正常生產，壽光基地一條文化紙生產線和一條機械漿生產線已經恢復生產，已恢復產能佔比 23.23%”。相比之下，江西晨鳴列入了復工復產的名單，是一個新進展。

（轉自：齊魯資本通）