債券ETF全面反彈 新興債領漲

近期全球利率環境與資金氛圍轉佳，帶動債市強力反彈。圖／本報資料照片

近一個月債券ETF績效前10名

近期全球利率環境與資金氛圍轉佳，帶動債市強力反彈。根據統計，臺灣掛牌的債券ETF在近一個月幾乎全面上漲，漲幅介於4％至7.5％之間。

在個別產品方面，凱基新興債10＋（00749B）近月上漲7.52％，居市場之冠；緊隨其後的中信低碳新興債（00884B）與復華新興企業債（00760B），漲幅分別達7.27％與7.22％。整體來看，前五大漲幅ETF均集中於新興債，顯示市場風險偏好回升，資金積極進駐高收益與新興債。

但今年以來表現仍以負報酬居多，尤其是長天期美債跌勢最重，甚至有一檔美債ETF，今年迄今下跌逾11％，其餘20～25年美債ETF跌幅都超過6％，顯示在利率高檔環境下，長天期債波動風險依然不容忽視。相較之下，部分短天期債與新興市場債跌幅有限，有些產品仍繳出正報酬。

對未來債券ETF投資展望，因聯準會主席鮑爾在全球央行年會釋出降息訊號。大華銀投信預估，在經濟成長和就業市場面臨降速壓力下，2025年底之前聯準會將有3碼的降息空間，可能分別在9月、10月和12月的FOMC會議上，宣佈各降息1碼。

大華優利美A債15（00984B）經理人郭修誠分析，控制通膨、維持就業水準是聯準會兩大職責，但鮑爾演說關注重點明顯由通膨轉向勞動市場，顯見比起通膨，勞動市場未來可能面臨更大壓力，促使聯準會可能必須於9月就採取預防性降息因應。隨聯準會立場轉鴿，則當前殖利率仍在相對高點的長天期投資等級債預計將會有更大表現空間。

新興債部分，凱基新興債10＋（00749B）ETF研究團隊表示，美國聯準會鴿派言論主導市場表現，新興市場債吸引市場關注，反映在債市資金流向上，新興市場債基金資金淨流入已經連續第四周成長。新興市場企業違約率與平均信評皆較過去改善，即便相對價值已偏貴，但主權債殖利率7.45％，企業債殖利率有6.59％，殖利率仍具投資吸引力。