圓桌｜年內漲逾54%，遠超黃金！鉑金表現爲何如此亮眼？

“中國鉑金投資需求實現了顯著增長。數據顯示，自2019年以來，中國市場鉑金金條和金幣需求在全球需求中所佔比重從11%提升到現在的64%，僅2024年中國的鉑金金條和金幣需求便超過了7噸，同比增長21%。”世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond在近日舉行的2025上海鉑金周暨中國鉑族金屬市場峰會上表示。

Wind數據顯示，截至7月14日發稿，現貨鉑金報1396美元/盎司，跌0.07%，盤中一度站上1400美元/盎司。年初至今，現貨鉑金累計漲幅已達54.4%，遠超黃金約28%的同期漲幅。

鉑金今年爲何表現亮眼？世界鉑金投資協會研究部門總監Edward Sterck認爲，鉑金市場供應的結構性短缺或是重要原因。南非標準銀行SBG證券執行董事Adrian Hammond同樣表示，礦端供應呈收緊趨勢，未來這一趨勢仍會持續，這也是支撐價格的因素之一。

世界鉑金投資協會數據顯示2025年第一季度市場短缺81.6萬盎司，創下六年以來最大季度缺口；全年預計短缺96.6萬盎司，爲連續第三年出現赤字。

而在需求端，全球鉑金投資需求持續增長特別是中國鉑金投資的強勁需求也推動了鉑金價格的上行。

其中，來自中國的鉑金首飾需求顯著增長。Raymond介紹，深圳於2025年第一季度涌現出大量新生產的鉑金首飾和非常多鉑金首飾展廳。這一現象主要是源於中型黃金珠寶企業在黃金首飾銷量下降以及因金價高企而帶來庫存壓力的背景之下，開始轉向鉑金產品。

北京國華商場有限責任公司總經理王禕同樣表示，從今年3月開始，公司的鉑金銷量開始翻番，鉑金的飾品、金條消費雙雙發力，主要有四方面的催化劑。一是鉑金作爲黃金的“平替”，價格比較低，下行空間小、升值潛力大，性價比很高；第二，投資潛力進一步被髮掘，市場重新對鉑金有新的定位和認知；三是因爲供需關係造成的缺口，鉑金價格在近期出現快速地拉昇；四是行業從業者的堅守，吃到了這波紅利。

北京萊百股份黨委副書記、總經理寧纔剛指出，近年來消費習慣發生了顯著變化，一是對文化認同感增強，其次是“悅己消費”，在中國，“情緒價值”是最流行的消費理念之一。而鉑金在近期的表現恰恰滿足了這一需求。

投資需求方面，工銀標準銀行貴金屬交易員馬克·奧古斯提納克表示，雖然當前鉑金價格處於高位，但可以看到需求也較爲強盛。這些需求主要來自中國，主要是對現貨交割的需求。當價格突破了前期區間，需求顯著增加，而一級、二級市場的供應則非常緊張。

值得關注的是，國內對於鉑金的投資渠道將進一步拓寬。

廣州期貨交易所副總經理冷冰表示，鉑鈀廣泛應用於汽車尾氣治理、風電以及氫能等綠色發展領域，是廣期所新能源金融板塊的重要組成品種，“鉑鈀期貨上市對於服務綠色發展戰略，完善全球鉑鈀定價機制具有重要意義。一方面，鉑鈀期貨上市將爲汽車尾氣催化劑、玻纖、氫能等綠色產業提供價格信號和風險管理工具，助力產業高質量發展。另一方面，鉑鈀期貨上市也將有助於完善全球鉑鈀定價機制，爲鉑鈀國際貿易定價提供更多參考。”

冷冰透露，歷時兩年的鉑鈀期貨研發工作已進入收尾階段。下一步，廣期所將在中國證監會的指導下，加快推進部委意見徵求、合約規則備案、註冊品牌及交割庫現場考察等各項準備工作。