裕民H1獲利減 四契機看旺H2

裕民航運累計上半年稅後純益8.76億元、年減60.2％，EPS爲1.04元。圖／本報資料照片

裕民航運上半年財報

裕民航運（2606）受惠運價回升，第二季營運較首季明顯好轉，第二季稅後純益6.49億元，季增185.7％、年減46.5％，每股稅後純益（EPS）達0.77元；累計上半年稅後純益8.76億元、年減60.2％，EPS爲1.04元。

展望後市，裕民認爲，全球經濟成長趨緩、地緣政治及關稅政策促使供應鏈重組，持續對散裝貿易需求構成三大挑戰；惟下半年是幹散貨傳統出貨旺季，極端氣候及戰爭造成災後重建計劃，西非西芒度鐵礦石新專案投產，中國蓋運河熱、雅下工程等大型水利基礎建設投資計劃等，四大契機也爲散裝需求注入成長動能，有望進一步提升市場運力需求。

因市況多變，裕民已爲未來產業轉型與市場契機做好準備，目前手上現金與約當現金約119億元，並朝多元船型佈局，兼顧分散風險、擴大航運版圖，最新發展是明年將取得首艘合資LNG運輸船，已簽訂10年租約，投報率約8％～10％。

目前裕民船隊有82艘船，涵蓋Capesize、Panamax、Ultramax、Post-Panamax、水泥專船、VLCC、VLOC、CTV、LNG運輸船等9型船舶。7月公告再砸近50億元，打造2艘風電運維母船，預計陸續在2027、2028年交付，將新闢外海風場運維商機。

裕民第二季合併營收36.19億元，季增5.3％、年減13.1％，毛利率22.79％，稅後純益6.49億元，季增185.7％、年減46.5％，EPS爲0.77元；累計上半年合併營收70.51億元、年減12％，營業毛利率20.91％，稅後純益8.76億元、年減60.2％，EPS爲1.04元。

根據Clarksons估計，2025年散裝船總運力成長3.1％。目前新船訂單佔現有船比率僅10.4％，處於歷史低檔，加上主要造船廠塢檔有限，新船造價維持高檔，上半年散裝船新船合約量較去年同期減少73％，平均交船期長達3.87年，預期未來散裝船供給增幅有限，加上國際船舶環保法規日趨嚴格，將促使更多老舊船舶減速航行甚至提前拆解，壓縮市場有效運力，有利於支撐運價走勢。