又一波基金疑似“風格漂移”，智慧生活主題重倉的不是軍工股就是銀行股

財聯社2月7日訊（記者 李迪）隨着基金評價機構公佈最新評級數據，又有多隻基金陷入了“風格漂移”爭議。

據濟安金信基金評價中心數據，前海開源滬港深智慧生活混合、金信智能中國2025混合、國投瑞銀信息消費混合等基金在去年四季度因風格漂移問題而被不予評級。

這些存在風格漂移問題的基金中，部分基金業績表現欠佳，近一年、近兩年、近三年的回報均排名靠後。

對此，業內人士指出，風格漂移可能會損害了投資者的知情權，讓投資者難以判斷基金的風險收益特徵，還可能導致基金持有人在市場波動時面臨未預期到的風險。此外，一些存在風格漂移問題的基金經理，同時還會出現“不公平對待持有人”的問題，這也會導致投資者利益受損。

多隻基金陷入“風格漂移”爭議

據濟安金信基金評價中心數據，2024年四季度末，前海開源滬港深智慧生活混合的風格審查結果爲嚴重偏離，偏離度74.63。

該基金的基金合同顯示，該基金投資於智慧生活主題相關證券的比例不低於非現金基金資產的80%。而據濟安金信統計，截至2024年四季度末，前海開源滬港深智慧生活混合基金持倉超70%前十大重倉股都是航天電器、中航光電、中航西飛、航發動力、航發控制、中航重機等軍工股。

再以金信智能中國2025混合爲例，據其基金合同，該基金投資於智能化相關企業的證券不低於非現金基金資產的80%。且基金合同中有關投資目標的內容顯示，“本基金重點投資在未來經濟發展中提供智能化生產、設計與服務的企業，重點包括智能機器、智能穿戴、智能醫療、智能家居、智能電網以及因採用與新一代信息技術深度融合的智能化而具有比較優勢的企業。”但截至2024年四季度末，該基金的前十大重倉股中，8只爲銀行股。

此外，據濟安金信統計，國投瑞銀信息消費混合、華安低碳生活混合也存在風格漂移現象，且因風格漂移問題而在去年四季度被不予評級。

部分風格漂移基金業績欠佳

上述陷入風格漂移爭議的基金中，部分存在業績不佳的問題。

以國投瑞銀信息消費混合爲例，截至2月6日，該基金A類份額近一年收益爲10.46%，在2244只同類基金中排名第1356；近兩年回報爲-26.94%，在2110只同類基金中排名第1836；近三年回報爲-25.57%，在1978只同類基金中排名第1451。

再以前海開源滬港深智慧生活混合爲例，截至2月6日，該基金近一年收益雖然達到28.53%，在同類基金中排名前四分之一。但拉長週期來看，截至2月6日，該基金過去兩年回報爲-15.30%，過去三年回報爲-23.53%，均在同類基金中排名後二分之一。

不過，也有存在“風格漂移”問題的基金實現了優異業績。截至2月6日，該基金近一年收益爲27.09%，在2244只同類基金中排名第498；近兩年收益爲46.03%，在2110只同類基金中排名第6；近三年收益爲49.34%，在1978只同類基金中排名第11。

但有業內人士提示稱，即使部分存在“風格漂移”問題的基金實現了優異業績，但這種現象仍存在諸多隱患。風格漂移的本質是基金經理偏離基金合同約定的投資方向，這種偏離會讓投資者難以準確判斷基金的真實風險收益特徵。即使目前業績不錯，但由於投資者難以預判基金未來的投資策略，那未來在市場波動加劇時，投資者可能會承受超出預期的風險。

“風格漂移”問題常伴隨“不公平對待持有人”問題

“風格漂移”問題，可能由於部分基金經理爲了追求短期業績排名，而偏離基金合同約定的投資方向，追逐市場熱點。因而存在風格漂移問題的基金經理，有時還會出現“不公平對待持有人”的問題。

濟安金信指出，風格漂移的基金經理往往在賭性上“更勝一籌”，且常常伴隨不公平對待持有人的問題。以2024Q4風格漂移的基金中的華安低碳生活混合爲例，該產品的基金經理李欣出現了“風格漂移+不公平對待持有人”的雙重問題。

濟安金信基金評價中心“基金風險監控與合規管理系統”顯示，華安低碳生活基金經理李欣在2023年5月15日至2024年5月10日期間，李欣在管混合型產品業績一致性較低。其中，業績差異最大的兩隻基金爲華安智聯混合(LOF)A和華安科技創新混合A，其淨值增長率分別爲0.03%、-22.09%，業績差異度爲22.12%，業績差異較大。

再以金信智能中國2025混合爲例，該基金的基金經理爲劉榕俊。由他管理的金信智能中國2025混合雖業績優異，但同樣由他管理的金信民長混合卻業績欠佳。截至2月6日，金信民長混合的A類份額近兩年回報爲-29.54%，在2110只同類基金中排名第1917；近三年回報爲-28.86%，在1978只同類基金中排名第1579。

對此，業內人士指出，“風格漂移”問題和“不公平對待持有人”問題可能會損害持有人利益。這些問題會增加了持有人的信息不對稱風險，會損害了投資者的知情權。另外，風格漂移行爲可能會在短期內提升基金業績，但違背基金合同的投機性行爲可能導致基金在市場波動時面臨更大的風險。而濟安金信也指出，公募基金作爲投資工具，風格一致性非常重要。

還有業內人士指出，爲解決上述問題，託管行也應做出更多努力。

濟安金信指出，監督基金的投資運作是託管行的職責所在。託管行近年來關注主題基金風格庫的管理情況，嚴防死守風格漂移對基金的投資運作起到督促作用，維護了投資人的利益。託管行加強主題基金的投資監督，有利於基金行業更加規範向前發展。