有望再漲至少10%！華爾街開始新一輪唱多美股

隨着上週末美國和歐盟同意了達成貿易協議的框架，週一盤前美國三大股指衝高。近期，華爾街頻頻上調美股目標，週一奧本海默資產管理公司將標普500指數的年終目標上調至7100點，押注貿易緊張局勢緩解和企業盈利強勁。與此同時，摩根士丹利則將未來12個月目標設定在7200點。

奧本海默：看好因不確定性降溫

奧本海默資產管理公司首席投資策略師斯托爾茨弗斯（John Stoltzfus）在報告中將標普500指數的年終目標上調至7100點，這意味着今年剩餘時間將上漲11.1%，這也成爲目前華爾街預測的最高點位。

美國和歐盟上週日宣佈了一項貿易協議框架，美國將對歐盟輸美產品徵收15%的關稅，包括汽車、半導體和藥品。上週，美國宣佈與日本、菲律賓和印度尼西亞達成貿易協議。按照目前公佈的安排，在8月1日截止日前美國將繼續與瑞士、韓國和加拿大等貿易伙伴進行談判。

斯托爾茨弗斯之前的預測是關稅戰初期的5950點，改變立場的原因是貿易談判的進展消除了市場的不確定性。“儘管一段時間以來，貿易政策和地緣政治事件都充滿了不確定性和擔憂，而且考慮到潛在結果的多樣性，冷靜的頭腦佔了上風，至少目前是積極的結果。”

接下來美股將迎來財報密集披露期，本週將有161家標普500指數成分股公司公佈財報，下週將有126家公司公佈。這位策略師將標普500指數公司2025年的盈利預期上調至每股275美元，這比市場平均預測高出3%，對應標普500指數預期市盈率達到25.8倍，高於目前的22.5倍。斯托爾茨弗斯表示，過去兩個季度的上市公司應收和盈利增長出人意料，而當前財報季84%的公司超過了市場的普遍預期。

隨着美國總統特朗普在對等關稅立場上有所緩和及貿易協議談判推進，美國三大股指從4月初低位大幅反彈。在科技、工業和通信服務等週期性行業的推動下，標普500指數漲幅接近30%。

本月早些時候，高盛、美國銀行和加拿大皇家銀行也上調了標普500指數的目標。

摩根士丹利：業績增速將加快

摩根士丹利明星分析師、首席美股策略師威爾遜（Mike Wilson）在週一發佈的一份報告中表示，他現在更傾向於支持標普500指數的牛市。根據每股收益319美元和遠期市盈率22.5倍測算，12個月後該指數將達到7200點。

威爾遜寫道，這一觀點基於比先前預期更具彈性的收益和現金流背景，部分原因是人工智能的採用、美元疲軟、特朗普政府的《大美麗法案》節省了企業稅，以及市場上許多行業被壓抑的需求。

此外，經歷了過去3年大部分時間的滾動收益衰退，股市將受益於低基數下的業績增長。隨着過去幾年私營部門工資增長的下降，以及人工智能的採用加速了這一現象，這種積極的運營槓桿應該會使利潤率擴大。威爾遜稱，近幾個月來，盈利修正幅度有了很大改善。

另一方面，美聯儲在2026年第一季度進一步降息的高概率也將對股市有利。事實上，更寬鬆的貨幣政策的可能性是威爾遜對市盈率預測的關鍵。“在這一點上，我們的分析表明，當每股收益增長高於長期中位數，聯邦基金利率同比下降時，市盈率在90%的時間裡都會擴大。”

對於關稅，摩根士丹利預計這對消費品公司來說可能是一個問題， 建議投資者減持。威爾遜青睞的行業是工業股，儘管工業股在2025年已經是標普500指數迄今爲止表現最好的行業。他寫道：“業績調整已經持續很長時間，產能利用率趨於穩定，C&I（商業和工業）貸款總額已超過2.8萬億美元（2020年以來的最高水平）。”

儘管威爾遜對2026年持積極態度，但他承認，短期並非沒有風險，包括長期國債收益率居高不下、與關稅相關的通貨膨脹和季節性股市逆風。“因此，我們確實預計在這裡會有一些盤整，但回調幅度很小，我們會選擇逢低買入。”