迎戰川普2.0 楊金龍：金融與財政韌性亦至關重要

央行總裁楊金龍。（資料照）

中央銀行總裁楊金龍21日出席第19屆金融與經濟政策研討會，以「川普2.0貿易政策：問題、影響與挑戰」發表專題演講，提及川普關稅政策不僅無法解決結構性問題，更將衝擊美國經濟，進一步影響全球貿易與經濟前景，面對這艱鉅挑戰，除維護政策的穩定與可信度外，強化金融與財政韌性亦至關重要。

楊金龍表示，川普關稅政策緣起全球化侵蝕美國利益及其國際影響力，美國由全球化推動者轉爲保護主義者；而川普2.0加劇保護主義，美國平均有效關稅稅率躍升，達二戰後最高，全球貿易壁壘增加，恐使全球生產效率下降，引發供給面的通膨壓力，進一步使全球經濟成長減速；而美國經濟影響力可能提升，或將得到最大利益。

對於國際貨幣制度未來可能發展，楊金龍說，由於美元長期走勢仍強，目前美元作爲最主要國際貨幣之地位仍無虞。再者，當前並無其他貨幣可替代美元地位。美國經濟及金融巿場規模現居全球第一，且在國際貨幣之價值儲藏功能，美元亦具支配地位，排名第二之歐元佔比仍遠低於美元。況且，美國金融巿場深度與廣度足以胃納全球超額儲蓄，此爲維繫國際貨幣制度以美元爲核心之主因，短期間「去美元化」並不容易。

楊金龍引述實證研究報告，川普 1.0 時期的關稅政策效果不佳，不僅導致部分進口來源移轉，未能縮減貿易逆差，且成本多轉嫁至進口商及消費者，加重中低所得家庭負擔，亦不利於通膨控制，對美國經濟的負面效應顯著。 美國長期貿易逆差的根本原因在於民間儲蓄不足，無法支應龐大的政府財政赤字；若其無法增加儲蓄，則無法有效改善貿易逆差問題 。

楊金龍表示，要解決美國貿易失衡問題，順差國與逆差國均應共同肩負責任，不能倚賴單一國家調整。 至於臺灣的超額儲蓄問題，建議民間部門可增加消費與投資；而在財政穩健前提下，政府可適度採行擴張性財政政策，提振公共投資，不僅激勵長期經濟成長動能，亦有利減緩臺灣龐大的超額儲蓄。

面對川普2.0對央行挑戰，楊金龍說，國際資金移動鉅額且頻繁，加以川普2.0貿易政策引發高度不確定性，擴大匯率波動，央行將持續促進外匯市場有序運行，而臺灣出口深受國外需求影響，且近年臺灣出口競爭力提升，減緩新臺幣匯率波動對產品競爭力之影響 ，期待政府相關主管機關將續協助企業提高產品附加價值及多角化發展，廠商亦應強化風險管理，並提升產品競爭力，以降低新臺幣匯率波動之影響。